اثنين نفيديا وكشفت الشركة 39 ٪ من إيرادات NVIDIA في ربع يوليو ، وكشفت الشركة في مالية تقديم في يوم الأربعاء ، أثارت إثارة مخاوف بشأن تركيز عملاء صانع الرقائق.
يشكل “العميل أ” 23 ٪ من إجمالي الإيرادات ، و “العميل B” يتألف من 16 ٪ من إجمالي الإيرادات ، وفقًا لتقديم الربع الثاني للشركة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة.
هذا أعلى من الربع نفسه من العام الماضي عندما كان العميلان في NVIDIA أفضل 14 ٪ و 11 ٪ من المبيعات ، وفقا للإيداع.
تنشر الشركة بانتظام المعلومات على أساس ربع سنوي حول أفضل عملاءها ، لكن الإفصاح هذا الأسبوع يزود بتجديد نقاش حول ما إذا كان النمو المتفجر في NVIDIA مدفوعًا بحفنة من مقدمي الخدمات السحابية الكبيرة مثل Microsoftو أمازونو جوجل و أوراكل.
قال رئيس NVIDIA Finance Colette Kress في بيان يوم الأربعاء إن “مقدمي الخدمات السحابية الكبيرة” يشكلون حوالي 50 ٪ من إيرادات مركز البيانات التابعة للشركة. هذا مهم لأن أعمال مركز البيانات تشكل 88 ٪ من إجمالي إيرادات NVIDIA في الربع الثاني.
وكتبت نفيديا في الإيداع: “لقد شهدنا فترات حيث نتلقى مبلغًا كبيرًا من إيراداتنا من عدد محدود من العملاء ، وقد يستمر هذا الاتجاه”.
على نحو متزايد ، يتطلع المحللون إلى التزامات إنفاق النفقات الرأسمالية السحابية لنمذجة النمو المستقبلي لـ NVIDIA.
“نرى مساحة محدودة لمزيد من المراجعة الصعودية أو محفز أسعار السهم على المدى القريب ما لم يكن لدينا وضوح متزايد على الاتجاه الصعودي في عام 2026 [cloud service provider] كتب فرانك لي محلل HSBC في مذكرة يوم الخميس.
لكن عميل Nvidia A والعميل B ليسوا بالضرورة مقدمي الخدمات السحابية. إنه لغز قليلاً ، ورفض ممثل NVIDIA مشاركة هويات العميل A والعميل B.
في ملفه ، تقول Nvidia إن لديها “عملاء مباشرون” و “عملاء غير مباشرين”. يتم سرد العميل A والعميل B كـ “عملاء مباشرون”.
العملاء المباشرين ليسوا المستخدمين النهائيين لبطاطا Nvidia. إنها شركات تشتري الرقائق للبناء في أنظمة كاملة أو لوحات دوائر تبيعها بعد ذلك إلى مراكز البيانات ومقدمي الخدمات السحابية والمستخدمين النهائيين. بعض هؤلاء العملاء المباشرين هم الشركات المصنعة للتصميم الأصليين أو مصنعي المعدات الأصليين مثل Foxconn أو Quanta. البعض الآخر موزعون أو متكاملون للنظام مثل Dell.
وفي الوقت نفسه ، يشمل العملاء غير المباشرين مقدمي الخدمات السحابية وشركات الإنترنت والمؤسسات ، التي عادةً شراء أنظمة من عملاء NVIDIA المباشرين. تقول Nvidia إنها يمكنها فقط تقدير الإيرادات للعملاء غير المباشرين بناءً على أوامر الشراء وبيانات المبيعات الداخلية.
إن فك تشفير إذا كان أي من هؤلاء مقدمي الخدمات السحابية هم عملاء الغموض في NVIDIA أمر صعب ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن صانع الرقائق لديه مساحة للمناورة في تعريفات عملائها المباشرين وغير المباشرين.
على سبيل المثال ، كتبت Nvidia في الإيداع أن بعض العملاء المباشرين يشترون رقائقًا لإنشاء أنظمة لاستخدامها الخاص.
بالإضافة إلى ذلك ، لاحظت NVIDIA أن اثنين من عملائها غير المباشرين يمثلون أكثر من 10 ٪ من إجمالي إيراداتها ، وشراء أنظمة الشراء في المقام الأول من خلال العملاء A و B.
ساهمت Nvidia في ساهم بشكل أكبر في لغز كل شيء ، إن “شركة أبحاث وتطوير الذكاء الاصطناعى” ساهمت في مبلغ “ذي معنى” من الإيرادات من خلال العملاء المباشرين وغير المباشرين.
أخبرت NVIDIA المستثمرين يوم الأربعاء أن الطلب على أنظمة الذكاء الاصطناعي للشركة لا يزال مرتفعًا ، ليس فقط بين مقدمي الخدمات السحابية ، ولكن من بين أنواع أخرى من العملاء ، بما في ذلك أنظمة شراء المؤسسات من أجل الذكاء الاصطناعى و “NEOCLOUDS” ، وهي الشركات التي تتولى أكبر مقدمي الخدمات مع الخدمات التي يتم ضبطها أكثر من الذكاء الاصطناعي. كما أدرجت Nvidia الحكومات الأجنبية ، قائلة إنها ستسجل إيرادات 20 مليار دولار هذا العام لـ “Sovereign AI”. وقال كريس للمحللين في مكالمة الأرباح.
قال الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang أيضًا أن الشركة لديها توقعات جديدة تتراوح بين 3 دولارات إلى 4 تريليونات دولار في البنية التحتية لمنظمة العفو الدولية بحلول نهاية العقد. وقال إن الأمر قد يستغرق حوالي 70 ٪ من التكلفة الإجمالية لمركز بيانات تركز على 50 مليار دولار ، ليس فقط لوحدات معالجة الرسومات الخاصة به ولكن بالنسبة للرقائق الأخرى التي تبيعها أيضًا.
أخبر هوانغ للمستثمرين أنه كان هدفًا معقولًا على مدار السنوات الخمس المقبلة بسبب مقدار ما كان ينفقه فرط الفصح ويلتزمون بالإنفاق – 600 مليار دولار هذا العام ، وفقًا لهوانغ. وقال أيضًا إن أنواعًا جديدة من العملاء ، مثل الشركات أو مقدمي الخدمات السحابية في الخارج ، كانوا ينضمون إلى البناء.
وقال هوانغ: “كما تعلمون ، تضاعفت العميقة لأربعة أهم أربعة من فرط الأرقام في غضون عامين حيث دخلت ثورة الذكاء الاصطناعى في البخار الكامل”.
