ايجور جولوفنوف | صاروخ لايت | صور جيتي
تلقت أسهم مراكز البيانات ضربة كبيرة يوم الاثنين بعد أن خفض مورجان ستانلي تصنيف سبع شركات للأجهزة، بما في ذلك ديل و شركة هيوليت باكارد.
قام البنك بتخفيض تصنيف Dell مرتين من الوزن الزائد إلى الوزن المنخفض وخفض تصنيف HPE من الوزن الزائد إلى الوزن المتساوي.
أغلقت Dell وHPE بانخفاض 8% و7% على التوالي.
شركة اتش بي, أسوستك و بيجاترون كما تم تخفيض تصنيفهم من الوزن المتساوي إلى الوزن الناقص، في حين جيجابايت و لينوفو تم تخفيضهم من الوزن المتساوي إلى الوزن الزائد. وشهدت جميع الشركات انخفاضًا في أسهمها بنسبة تصل إلى 6%.
كتب محللو مورجان ستانلي أن صانعي أجهزة الكمبيوتر هم في خضم “دورة فائقة” للتسعير غير المسبوقة، حيث يستمر المقياس الفائق في التسارع الطلب على مركز البيانات، مما دفع تقييمات الأجهزة للوصول إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
ارتفاع تكاليف DRAM، وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكي، وذاكرة NAND، وهي ذاكرة فلاش تستخدم عادة في بطاقات الذاكرة، يمكن للشركات أن تضع ضغوطًا على هوامش الربح، خاصة وأن معدلات استيفاء الذاكرة قد تنخفض إلى 40٪ خلال الربعين المقبلين، وفقًا للبنك.
كتب المحللون: “يعتبر هذا خطرًا ناشئًا، وربما كبيرًا، على تقديرات أرباح العام 2026 لعالم تصنيع المعدات الأصلية/تصنيع التصميم الشخصي (OEM) الخاص بالأجهزة العالمية، حيث تمثل الذاكرة ما بين 10 إلى 70٪ من فاتورة المواد الخاصة بالمنتج”.
قامت كبرى الشركات المصنعة لـ DRAM و NAND برفع الأسعار مع استمرار ارتفاع الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في استنزاف إمدادات الذاكرة. وبحسب ما ورد رفعت سامسونج أسعار شرائح الذاكرة الخاصة بها بنسبة تصل إلى 60٪ منذ سبتمبر، وفقًا لرويترز.
وأشار المحللون إلى دورة الذاكرة بين عامي 2016 و2018، حيث ارتفعت الأسعار الفورية لـ NAND وDRAM بنسبة 80% إلى 90%. لم تتمكن أسعار الأجهزة المتزايدة من تعويض تكاليف المدخلات المرتفعة، مما تسبب في تعرض الشركات المصنعة للمعدات الأصلية والتصميم لهوامش إجمالية مضغوطة.
كتب المحللون: “خلال هذه الفترة، شهدنا ضغوطًا على الأرباح وخفضًا متعددًا للتصنيف من أسهم الأجهزة مع ارتفاع تعرض DRAM، وانخفاض قوة التسعير، وهوامش أضيق، ولكن الأداء المتفوق من الشركات القادرة على نقل التكاليف إلى العملاء النهائيين”.
تم تسليط الضوء على شركة Dell باعتبارها واحدة من شركات الأجهزة الأكثر تعرضًا لارتفاع تكاليف الذاكرة، مع الإشارة إلى أن هامش الربح الإجمالي للشركة تقلص بمقدار 95 إلى 170 نقطة أساس خلال دورة الذاكرة الأخيرة.
الشركة هي واحدة من نفيدياعملاء شركة ’s الرئيسيون وتقوم ببناء أجهزة كمبيوتر حول شرائح شركة الذكاء الاصطناعي العملاقة، والتي تبيعها بعد ذلك للمستخدمين النهائيين مثل الخدمة السحابية CoreWeave.
وكتب المحللون: “هذا أمر مهم لأن التاريخ يخبرنا أن الشركات التي تواجه رياحًا معاكسة في الهامش تتفوق على نظيراتها ذات معدلات النمو المماثلة، ولكن هوامش الربح مستقرة إلى متوسعة”.
يتوقع المحللون أن تؤثر زيادة تكاليف DRAM وNAND على هوامش صانع أجهزة الكمبيوتر الشخصية خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة.
