أنهت البيتكوين والإيثر يوم الخميس باللون الأحمر، لكن الأثير ارتفع بأكثر من 100٪ منذ منتصف يونيو.
يو تشون كريستوفر وونغ | S3studio | صور جيتي
قبل بضع سنوات فقط، كان تخفيض عملة البيتكوين إلى النصف شيئًا يحتفل به فقط عشاق العملات المشفرة الأوائل، الذين أقسموا به باعتباره سمة أساسية للأصول الانكماشية الثورية المناهضة للمؤسسة.
الآن، بيتكوين تم احتضانها من قبل أكبر المؤسسات في وول ستريت وتستمر في جذب مستثمري التجزئة الفضوليين في كل دورة. من المبتهجين إلى الحائرين إلى غير المتأثرين، يعرف مراقبو سوق العملات المشفرة أن “النصف” قادم وأنه يجب أن يعني شيئًا جيدًا للبيتكوين.
هذا حدث تقني يقام على شبكة البيتكوين كل أربع سنوات تقريبًا، مما يؤدي إلى خفض المعروض من العملة المشفرة إلى النصف لخلق تأثير الندرة الذي يجعلها مثل “الذهب الرقمي”. تاريخيًا، يمهد الطريق لدورة جديدة وموجة صعودية – لكن هذه الدورة مختلفة قليلاً.
قال أنتوني ترينشيف، المؤسس المشارك لبورصة العملات المشفرة Nexo: “إن التنصيف هو الحدث المهووس النهائي لمستخدمي Bitcoin، لكن التكرار في عام 2024 سيرفع الأمر إلى مستوى أعلى لأن انخفاض العرض جنبًا إلى جنب مع الطلب الجديد على صناديق الاستثمار المتداولة يخلق كوكتيلًا متفجرًا”. “ما يجعل هذا النصف فريدًا من نوعه هو أن عملة البيتكوين قد تجاوزت بالفعل أعلى مستوى في الدورة الأخيرة – وهو أمر لم يحدث مطلقًا قبل الحدث الذي يقام كل أربع سنوات – مما يجعل محاولة التنبؤ بطول وشراسة هذه الدورة أكثر صعوبة بكثير.”
تدخل Bitcoin (BTC) فترة النصف الرابعة الأسبوع المقبل.
بعد التنصيف في 2012 و2016 و2020، ارتفع سعر البيتكوين بحوالي 93x و30x و8x على التوالي، من سعر النصف في اليوم إلى أعلى دورة له. لا يشير الأداء السابق إلى عوائد مستقبلية، بل ويحذر البعض من أنه عند التعامل مع عرض أقل كل أربع سنوات، يكون لأيام التنصيف تأثير كبير على سعر البيتكوين. من المحتمل أن يكونوا خلفنا بالفعل.
ومع ذلك، قال ستيفن لوبكا، رئيس العملاء الخاصين والمكاتب العائلية في Swan Bitcoin، “إذا كانت هناك لحظة للشعور بمزيد من التفاؤل” بشأن العائدات بعد الاستحواذ، فهي هذا العام.
وأضاف ترينشيف: “قد تكون دورة صعود البيتكوين هذه – والتي بدأت في وقت سابق بسبب موافقة يناير على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية – أقصر وأكثر انفجارًا، وستبلغ ذروتها في أواخر عام 2024 أو أوائل عام 2025”.
سواء كنت تسعى إلى فهم أعمق للبيتكوين كأصل جديد انكماشي، أو كنت تريد ببساطة المضاربة على سعر البيتكوين في الأسابيع المقبلة، إليك ما تحتاج إلى معرفته حول التنصيف وتأثيره المحتمل على السوق.
ماذا يحدث؟
يحدث النصف عندما يتم تخفيض الحوافز المقدمة للقائمين بتعدين البيتكوين إلى النصف، وفقًا لما ينص عليه رمز blockchain الخاص بالبيتكوين. ومن المقرر أن يتم عقده كل 210.000 كتلة، أو ما يقرب من أربع سنوات.
ولتجديد المعلومات، يقوم عمال المناجم بتشغيل الآلات التي تقوم بالعمل (أساسًا حل مشكلة رياضية معقدة للغاية) لتسجيل كتل جديدة من معاملات البيتكوين وإضافتها إلى دفتر الأستاذ العالمي، المعروف أيضًا باسم blockchain.
لدى القائمين بالتعدين حافزان للتعدين: رسوم المعاملات التي يدفعها المرسلون طوعًا (من أجل تسوية أسرع) ومكافآت التعدين – 6.25 عملة بيتكوين تم إنشاؤها حديثًا، أو حوالي 437.500 دولار اعتبارًا من صباح الخميس. في وقت ما بين 18 أبريل و21 أبريل، سوف تتقلص مكافآت التعدين إلى 3.125 بيتكوين. كان الحافز في البداية 50 بيتكوين، ولكن تم تخفيضه إلى 6.25 في عام 2020.
يؤدي انخفاض مكافآت الكتلة إلى انخفاض المعروض من عملة البيتكوين عن طريق إبطاء وتيرة إنشاء العملات الجديدة، مما يساعد في الحفاظ على فكرة البيتكوين كذهب رقمي – يساعد عرضه المحدود في تحديد قيمته. في النهاية، سيصل عدد عملات البيتكوين المتداولة إلى 21 مليونًا، وفقًا لرمز البيتكوين.
تأثير السوق الآن وفي وقت لاحق
لا يشبه النصف إلى حد ما مفتاح التشغيل والإيقاف الذي يتم قلبه في وقت محدد؛ فمن المعقول أن نعتقد أن اليوم سوف يأتي ويذهب دون الكثير من الحركة في السوق. وبطبيعة الحال، قد يكون هناك بالتأكيد تقلبات يقودها المضاربون الذين قد يتداولون في هذا الحدث. وحذر لوبكا من Swan من أنه لا ينبغي للمستثمرين الخلط بين ذلك وبين التغيير الفني الذي يحدث.
وقال: “لا أعتقد أننا نرى تحركًا كبيرًا في أي من الاتجاهين، ولكن حتى لو كانت هناك حركة كبيرة، فلن يكون لها أي علاقة ميكانيكية بالتخفيض إلى النصف”. ومع ذلك، “في الأشهر التالية، كل يوم هناك [will be] ما يقرب من 30 مليون دولار من عملة البيتكوين أقل من البيع. يمكن أن يتراكم ذلك بسرعة ويكون له تأثير خلال تلك الفترة الزمنية.”
يفترض مبلغ 30 مليون دولار أن سعر البيتكوين يبلغ حوالي 70.000 دولار.
وقال لوبكا إن الشيء الكبير الذي يحتاج المستثمرون إلى فهمه بشأن التنصيف وتأثيره المحتمل على السوق، هو أن القائمين بالتعدين يبيعون الكثير من عملات البيتكوين التي يحصلون عليها من أجل دفع فواتيرهم اليومية.
وقال “إن هذه الشركات مكلفة للغاية، ويتعين عليها أن تستهلك الكثير من الطاقة وأشياء أخرى للقيام بعملها”. “يبيع عمال المناجم باستمرار عملات البيتكوين التي يقومون بتعدينها فقط لتغطية التكاليف. وعندما يتم تخفيض ذلك إلى النصف، فليس هناك طريقتان حيال ذلك: يتم بيع نصف كمية البيتكوين من عمال المناجم.”
وأضاف: “إنهم البائعون الأكثر انتظامًا”. “يمكن لبعض صناديق التحوط أن تبيع مركزها… لكن عمال المناجم يبيعون كل يوم، وكل أسبوع، وكل شهر بكميات يمكن التنبؤ بها – ويتم تقليل هذا الضغط إلى النصف”.
تناقص العائدات من النصف إلى النصف
لقد وصلت عملة البيتكوين دائمًا إلى القمر في الأشهر التي تلت انخفاض سعرها إلى النصف – وهذا ما يجعلها يومًا يحتفل به بين المتحمسين. ومع ذلك، في كل مرة تتقلص فيها مكافأة التعدين وإمدادات البيتكوين، تتقلص أيضًا العائدات من يوم النصف إلى قمة الدورة.
قال ترينشيف: “إن تخمين نهاية لعبة البيتكوين بعد كل نصف هو الرياضة النهائية”. “ما نعرفه هو أن كل موجة صعودية بعد النصف قد شهدت عوائد متناقصة. … حتى ضعفين تافهين سيضعان سعر البيتكوين بحوالي 130 ألف دولار – وهو أمر لا ينبغي الاستهانة به.”
وقال لوبكا إن هذا الاتجاه يمكن أن ينعكس هذا العام، على الرغم من أن ذلك لن يكون نتيجة لصدمة العرض المخطط لها، بل نتيجة صدمة الطلب الجديدة. بفضل ظهور صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، أصبح الطلب على العملة المشفرة أكبر من أي وقت مضى، وفقًا لـ CryptoQuant.
تظهر البيانات أنه تاريخيًا، يرتفع الطلب على عملة البيتكوين بعد كل تنصيف، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار. ومع ذلك، هذا العام، وصل الطلب على الحيتان – والذي يشمل مستخدمي بيتكوين OG والمستثمرين الجدد وحاملي صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين – إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، ولم يتم تخفيض مكافأة الكتلة حتى الآن.
وقال مورينو: “لقد تضاءل التأثير الكبير لخفض سعر البيتكوين إلى النصف على الأسعار، حيث أصبح الإصدار الجديد من البيتكوين أصغر مقارنة بالكمية الإجمالية للبيتكوين المتاحة للبيع”. “في المقابل… يبدو أن نمو الطلب على البيتكوين هو المحرك الرئيسي لارتفاع الأسعار بعد النصف.”
