نحن نرفع سعر كورنينج المستهدف بعد انخفاض قصير النظر بعد الأرباح
انخفضت أسهم شركة كورنينج لصناعة الزجاج عالي التقنية بنسبة 2.5٪ يوم الثلاثاء بعد ارتفاعها بأكثر من 80٪ هذا العام. حصل المستثمرون على الأرباح بعد الأرباح القوية. ولم نكن من بينهم. في الواقع، اشترينا التراجع صباح يوم الثلاثاء، بعد وقت قصير من ظهور ضعف ما بعد الأرباح. تقوم شركة كورنينج بتصنيع زجاج متخصص لكابلات وشاشات مراكز البيانات لجميع أنواع الأجهزة الرقمية. نحن نرفع السعر المستهدف للسهم إلى 95 دولارًا للسهم الواحد من 93 دولارًا ونكرر تصنيفنا المعادل للشراء 1. فيما يلي الأرقام الرئيسية من الربع الثالث لشركة Corning، الذي انتهى في 30 سبتمبر. ارتفعت الإيرادات الأساسية، التي تتكيف مع عوامل مثل تقلبات العملة والأحداث في الوقت المحدد، بنسبة 14٪ على أساس سنوي إلى 4.27 مليار دولار في الربع الثالث، متجاوزة التوقعات البالغة 4.23 مليار دولار، وفقًا لخدمة بيانات السوق LSEG. وأظهرت بيانات LSEG أن ربحية السهم الأساسية ارتفعت بنسبة 24% إلى 67 سنتًا خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر، وهو ما يتجاوز تقديرات ربحية السهم البالغة 66 سنتًا. GLW YTD Mountain Corning YTD خلاصة القول كان الربع قويًا. وكانت هناك أيضًا علامات على وجود الكثير من فرص النمو المقبلة. كلاهما جعلنا نشعر أن انخفاض المخزون كان بمثابة فرصة لزيادة مركزنا الجديد. نحن نحب أعمال مراكز البيانات، والشراكة الموسعة للشركة مع Apple لأجهزة iPhone وزجاج Apple Watch. في الشهر الماضي، أصبح جيم كريمر متفائلا حقا بشأن كورنينج بعد أن زار مصنع كنتاكي حيث يتم تصنيع الزجاج لشركة أبل. لقد مرت شركة Corning منذ عامين على مبادرة التحول Springboard التي أدت إلى زيادة المبيعات بنسبة 31%. توسعت الهوامش التشغيلية بمقدار 330 نقطة أساس لتصل إلى 19.6%، مما أدى إلى زيادة بنسبة 72% في ربحية السهم. كما توسع العائد على رأس المال المستثمر بمقدار 460 نقطة أساس في ذلك الوقت. هذا مثير للإعجاب. في المؤتمر الهاتفي بعد الأرباح، قال الرئيس التنفيذي ويندل ويكس إنه منذ تنفيذ Springboard حتى نهاية الربع الثالث، أضافت شركة Corning 4 مليارات دولار من المبيعات السنوية الإضافية. ويتوقع الفريق إضافة 300 مليون دولار أخرى إلى معدل تشغيل المبيعات السنوي في الربع الرابع الحالي. والأفضل من ذلك، تتوقع الإدارة تحقيق هدف هامش التشغيل بنسبة 20٪ في الربع الرابع، أي قبل عام كامل من الموعد المحدد. بعد أن حققت بالفعل هدف “الثقة العالية” الأولي لعام 2026 وهو 4 مليارات دولار، قامت “كورنينج” بزيادة هدف إيراداتها الداخلية الإضافية إلى 6 مليارات دولار بحلول نهاية عام 2026، ارتفاعًا من 5 مليارات دولار التي تم التأكيد عليها في إصدار أرباح الربع الثاني. لماذا نمتلكها؟ تقوم شركة Corning بتصنيع أنواع مختلفة من الزجاج المتخصص، بما في ذلك كابلات الألياف الضوئية. توفر حلول الألياف الضوئية من كورنينج بديلاً أكثر كفاءة للأسلاك النحاسية الموجودة في مراكز البيانات. وبينما تتطلع الشركات إلى “توسيع نطاق العمل” و”توسيع النطاق”، وبناء مراكز بيانات أكبر وأكثر تعقيدًا بمرور الوقت، نتوقع أن تشهد شركة Corning زيادة في حصتها في مركز البيانات بمرور الوقت. تعد الشركة أيضًا موردًا ضخمًا لشركة Apple وتصنع الزجاج المستخدم في أجهزة iPhone والساعات وأجهزة Apple الأخرى. وأخيرًا، أثبتت الطاقة الشمسية أيضًا أنها تمثل فرصة للنمو حيث تتمتع شركة Corning بموقع فريد لدخول هذا المجال بفضل خبرتها الحالية في تصنيع أشباه الموصلات من البولي سيليكون. أحدث عملية شراء: 28 أكتوبر 2025 البادئ: 21 أكتوبر 2025 أكد ويكس في المكالمة أن الشركة “ترى المزيد من النمو والمزيد من الينابيع المقبلة”، مسلطًا الضوء على صفقة الشركة بقيمة 2.5 مليار دولار مع Apple لإنتاج 100% من زجاج iPhone وApple Watch في الولايات المتحدة لأول مرة، في منشأة التصنيع التابعة للشركة في هارودسبيرغ، كنتاكي. وأضاف الرئيس التنفيذي: “هذا يخلق ربيعًا أكبر بكثير وأطول أجلاً بالنسبة لنا في مجال الإلكترونيات الاستهلاكية المتنقلة”. تستفيد كورنينج أيضًا من اعتماد الذكاء الاصطناعي التوليدي، الذي يساعد على دفع النمو في قطاع الاتصالات البصرية للشركة حيث يتطلع عملاء المؤسسات إلى توسيع نطاق البنية التحتية الجديدة وتوسيع نطاقها، مثل مراكز البيانات. ترى الإدارة أن فرصة الذكاء الاصطناعي داخل مركز البيانات، ستدفع المبيعات إلى معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 30% بين عامي 2023 و2027. وبينما تم تكرار معدل النمو هذا، نمت مبيعات المؤسسات بشكل أسرع بكثير في الربع الثالث، بزيادة 58% عن الفترة نفسها من العام الماضي. زادت مبيعات التعليقات في الاتصالات البصرية في الربع الثالث بنسبة 33% على أساس سنوي، على الرغم من أنها جاءت أقصر قليلاً مقارنة بالتوقعات. ومع ذلك، لا نشعر بالقلق، نظرًا لأن الجانب المؤسسي من الشركة، والذي يضم مبيعات مراكز البيانات، نما بشكل أسرع بشكل ملحوظ. أوضح Week فرصة “التوسيع” في المكالمة. “هذا يعني في الأساس أن العملاء ذوي الحجم الكبير يقومون بتوسيع نطاق مجموعات GPU مع المزيد والمزيد من عقد الذكاء الاصطناعي المتصلة لرفوف الخوادم، أو ببساطة، شبكات عصبية أكبر. ونظرًا لأن كل عقدة ذكاء اصطناعي متصلة بالعقد الأخرى في المجموعة عن طريق الألياف، فإن هذا يخلق المزيد من الحجم لكورنينج”. وأضاف ويكس، في إشارة إلى الإعلانات المحتملة في المستقبل، في إشارة إلى العملاء الأمريكيين ذوي الحجم الكبير الذين يتطلعون إلى بناء مراكز بيانات أمريكية مع سلاسل التوريد الأمريكية، “نحن نعمل على إضفاء الطابع الرسمي على اتفاقيات العملاء، لذا تابعونا.” وسلط ويكس الضوء أيضًا على فرصة “التوسيع”، حيث يتطلع مشغلو مراكز البيانات إلى تطوير عقد الذكاء الاصطناعي المتقدمة بشكل متزايد. قال ويكس دون الخوض في التفاصيل التقنية: “تحتوي العقدة الواحدة المشابهة لـ Blackwell على أكثر من 70 وحدة معالجة رسوميات، مع أكثر من 1200 رابط تستخدم أكثر من ميلين من النحاس. ومع زيادة حجم هذه العقدة، سيتم استبدال هذين الميلين في النهاية بوصلات ألياف، وستنمو هذه الأميال بمرور الوقت مع تضمين المزيد والمزيد من وحدات معالجة الرسومات في عقدة الذكاء الاصطناعي.” مجتمعة، فإن فرصة نمو كورنينج في مركز البيانات لا تأتي فقط من بناء المزيد من مراكز البيانات ولكن أيضًا من الحاجة النهائية لبدء استبدال التوصيلات النحاسية بوصلات الألياف التي تعتبر كورنينج رائدة في تطويرها. وقال ويكس: “إذا نجحنا من الناحية الفنية، فإن فرصة التوسع يمكن أن تصل إلى ضعفي أو ثلاثة أضعاف حجم أعمال مؤسستنا الحالية”. على جبهة التوصيل البيني لمركز البيانات، الجانب الناقل للاتصالات الضوئية، قال ويكس إن الشركة تشهد “استجابة هائلة” لإدخال نظام الألياف والكابلات GenAI عالي الكثافة، والذي “يمكّن العملاء من تركيب ما يتراوح بين 2 إلى 4 أضعاف كمية الألياف في قناتهم الحالية،” ويتوقع أن يتوسع هذا العمل بسرعة ويصل إلى فرصة بقيمة مليار دولار للشركة بحلول نهاية العقد. تعمل Microsoft بالفعل مع Corning لترقية أداء وموثوقية خدمات Azure السحابية والذكاء الاصطناعي. وفي قطاع شاشات العرض، الذي يصنع إلى حد كبير الزجاج لأجهزة تلفزيون LCD، وأجهزة الكمبيوتر المحمولة، وشاشات سطح المكتب المسطحة، انخفضت المبيعات بنسبة 7.5٪ على أساس سنوي، على الرغم من زيادة بنسبة 5٪ على التوالي وتجاوزت التوقعات. في البيان، أشارت الإدارة إلى أنهم يتوقعون أن يأتي صافي دخل القطاع عند الحد الأقصى للنطاق التوجيهي البالغ 900 مليون دولار إلى 950 مليون دولار، مع هامش ربح دخل لا يقل عن 25٪ لهذا العام. وفي المواد المتخصصة، ارتفعت المبيعات بنسبة 13% على أساس سنوي. وفي المكالمة، قال المدير المالي إدوارد شليزنجر: “إن إعلاننا مع شركة Apple يخلق محركًا أكبر للنمو على المدى الطويل في مجال الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية المحمولة من خلال Springboard [turnaround initiative] “وزيادة مبيعات السيارات بنسبة 6% على أساس سنوي، “مدفوعة في المقام الأول بسوق المركبات الخفيفة القوي في الصين، يقابله جزئيًا انخفاض مبيعات الديزل الثقيل في أمريكا الشمالية.” تصنع مجموعة السيارات مواد ترشيح تقلل من انبعاثات البنزين. وكانت مبيعات العلوم الحياتية متوافقة نسبيًا مع الفترة من العام السابق، على الرغم من أن الإدارة تمكنت من توسيع الهوامش وتحقيق نمو بنسبة 7٪ على أساس سنوي في صافي دخل القطاع. وفي البيان، أشار الفريق إلى أنهم يرون “فرصًا جديدة للابتكار في ثقافة الخلايا ثلاثية الأبعاد المتقدمة”. والعلاج بالخلايا. “يصنع هذا القطاع منتجات للمختبرات. ارتفعت مبيعات قطاع أعمال هيملوك والشركات الناشئة بنسبة 46٪ تقريبًا خلال هذا الربع. إن شركة هيملوك لأشباه الموصلات هي العمل الرئيسي، الذي يصنع مادة أساسية مطلوبة في إنتاج رقائق السيليكون، وأساس رقائق الكمبيوتر، والألواح والخلايا الشمسية. الطاقة الشمسية هي مجال تعمل الإدارة على تطويره منذ بعض الوقت الآن. وفي المكالمة، قال ويكس: “أولاً، الطاقة الشمسية تدور بشكل أساسي حول الاستخدام الفعال للطاقة الشمسية. الفوتونات ومنصات تحويل المواد منخفضة التكلفة. كلاهما فرصتان رئيسيتان للابتكار في غرفة القيادة لدينا. ثانيًا، نحن بالفعل شركة رائدة عالميًا في مجال البولي سيليكون أشباه الموصلات، وهو ببساطة شكل أنقى كثيرًا من المواد الأساسية المستخدمة في الطاقة الشمسية. 2028. التوجيهات: بالنسبة للربع الحالي، تتوقع إدارة كورنينج مبيعات بقيمة 4.35 مليار دولار، مما يضيف 300 مليون دولار إلى معدل المبيعات السنوية للشركة، وهذا أفضل من تقديرات LSEG الإجماعية البالغة 4.26 مليار دولار والتي من المتوقع أن تتراوح بين 68 إلى 72 سنتًا للسهم الواحد، قبل التقدير الإجماعي البالغ 67 سنتًا الذي جمعته LSEG (صندوق جيم كريمر الخيري طويل). GLW، AAPL. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) كمشترك في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر Jim 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري، إذا تحدث Jim عن سهم على CNBC TV، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ الصفقة تخضع معلومات نادي الاستثمار لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا، ولا يوجد أي التزام أو واجب ائتماني، أو يتم إنشاؤه، بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري يتم ضمان نتائج محددة أو الربح.
