الرئيس التنفيذي لشركة Google ساندر بيتشاي يلوح عند وصوله لحضور قمة عمل الذكاء الاصطناعي (AI) في القصر الكبير في باريس، فرنسا، 11 فبراير 2025.
بينوا تيسييه | رويترز
بعد بداية صعبة لهذا العام، اختتمت Google عام 2025 بأقوى أداء لها — من وجهة نظر وول ستريت — منذ عام 2009، عندما تضاعفت أسهم الشركة بعد الأزمة المالية.
الأبجدية وارتفع السهم بنسبة 65% هذا العام، متقدماً قليلاً عن مكاسبه في عام 2021. وسجلت الأسهم أدنى مستوى لها في عام 2025 في أبريل، حيث الرئيس دونالد ترامب كانت تهدد بفرض تعريفات جمركية ضخمة على الشركاء التجاريين، لكنها قفزت منذ ذلك الحين بنسبة تزيد عن 100%.
ومن بين شركات التكنولوجيا الثماني التي تقدر قيمتها بأكثر من تريليون دولار، كانت شركة Alphabet هي الرابح الأكبر بفارق كبير. وجاءت الارتفاعات الأكثر حدة التالية من صانعي الرقائق برودكوم و نفيديابنسبة 49% و39% على التوالي.
الأبجدية مقابل ناسداك في عام 2025
يتطلب الوصول إلى هذه النقطة من جوجل أن تنتقد المتشككين، الذين تساءلوا عما إذا كانت شركة البحث العملاقة قادرة على الحفاظ على هيمنتها في عصر الذكاء الاصطناعي. مع OpenAI تستحوذ خدمات ChatGPT وSora على قدر متزايد من مشاركة المستهلكين والمخاوف التي تدور حول مستقبل الإعلان عبر الإنترنت في عالم من روبوتات الدردشة والوكلاء الذين يعملون بالذكاء الاصطناعي، وكان يُنظر إلى نموذج أعمال Google على أنه هدف لاضطراب كبير.
كان انخفاض Alphabet بنسبة 18٪ في الربع الأول هو أسوأ فترة للسهم منذ منتصف عام 2022.
لكن المزاج بدأ يتحسن في الربع الثاني. في أبريل، قامت الشركة بترقية أحد المحاربين القدامى في الشركة لمدة 16 عامًا جوش وودوارد لتشغيل تطبيق Gemini، رد Google على ChatGPT.
في أغسطس، أطلقت مجموعة وودوارد مولد الصور Nano Banana لأول مرة، وهي إحدى ميزات Gemini التي تتيح للمستخدمين اللجوء إلى الذكاء الاصطناعي لإنشاء الصور. انتشرت هذه الميزة بسرعة كبيرة عند إطلاقها عندما استخدمها الأشخاص لمزج عدة صور معًا لإنشاء تماثيل شخصية رقمية. وبحلول نهاية الشهر التالي، تجاوز تطبيق جيميني 5 مليارات صورة و مخلوع OpenAI’s ChatGPT في الجزء العلوي أبل متجر التطبيقات.
تعمقت مجموعة مواهب الذكاء الاصطناعي لدى جوجل خلال الصيف، عندما أعلنت الشركة عن اتفاق لجلب فارون موهان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Windsurf الناشئة في مجال برمجة الذكاء الاصطناعي، إلى جانب كبار موظفي البحث والتطوير الآخرين من الشركة الناشئة رفيعة المستوى التي كانت تعمل سابقًا محادثات مع OpenAI مقابل عملية استحواذ بقيمة 3 مليارات دولار. انهارت هذه الصفقة، وانتهى الأمر بموافقة Google على دفع 2.4 مليار دولار كرسوم ترخيص وتعويضات لكبار مهندسي Windsurf.
الفوز في الذكاء الاصطناعي وفي المحكمة
وبعد ذلك بوقت قصير، تم تسليم جوجل هدية في قاعة المحكمة.
على الرغم من خسارة قضية مكافحة الاحتكار في العام الماضي، حيث تبين أن جوجل تحتكر بشكل غير قانوني البحث على الإنترنت، قال قاضي المحكمة الجزئية الأمريكية أميت ميهتا حكم في سبتمبر ضد أشد العواقب التي اقترحتها وزارة العدل.
لن تضطر جوجل إلى تجريد كروم، وسيظل بإمكانها دفع مبالغ للشركات لتحميل المنتجات مسبقًا، مما يعني أنها يمكن أن تستمر في الدفع تفاحة مليارات الدولارات ليكون محرك البحث الافتراضي على أجهزة iPhone. إحدى نتائج الحكم هي أنه سيتعين على Google مشاركة بيانات معينة مع المنافسين.
لقد كان زخم الجوزاء هو القصة الأكبر.
أعلنت جوجل الشهر الماضي الجوزاء 3، وهو نموذج ذكاء اصطناعي تمت ترقيته، بعد ثمانية أشهر تقريبًا من طرح Gemini 2.5.
في حين أن Gemini لا يزال يتخلف عن ChatGPT في الاستخدام العام، إلا أنه يتقدم بسرعة. وفقا لبيانات هذا الشهر من موقع مماثل، انخفضت حصة ChatGPT من حركة مرور الذكاء الاصطناعي المولدة إلى حوالي 68% من 87% في العام السابق، بينما قفزت Gemini إلى ما يقرب من 18% من حوالي 5% خلال هذا الامتداد.
كتب المحللون في Citizens في تقرير يوم الثلاثاء أن التطور الحاسم لشركة Alphabet لا يتعلق فقط بـ Gemini ولكن بتأثير استثمارات الشركة في الذكاء الاصطناعي على أعمال البحث الأساسية.
AI Overviews هي خدمة مضمنة في بحث Google توفر ملخصات مدعومة بالذكاء الاصطناعي لاستعلامات المستخدم. وقال محللو سيتيزنز إن “دمج النماذج المحدثة يؤدي إلى تحسين أهمية الإجابات، وهو ما نعتبره بمثابة ريح خلفية إضافية للمشاركة”.
كتب المحللون، الذين أوصوا بشراء الأسهم حتى بعد الارتفاع الأخير: “لقد توصلنا إلى الاعتقاد بأن Google يمكنها زيادة إيرادات البحث في الربع الرابع من عام 25، وهو ما نعتبره السؤال الرئيسي على المدى القريب”.
كما سلط المحللون الضوء على قوة جوجل الواسعة في مجال الحوسبة السحابية، حيث تطاردها أمازون خدمات الويب و مايكروسوفت Azure، وقيادة الشركة في robotaxis من خلال Waymo كمحفزات محتملة متجهة إلى عام 2026.
ومع ذلك، مع تكدس المستثمرين في الأسهم، فإن التوقعات مرتفعة. يتوقع المحللون نمو إيرادات الربع الرابع بنسبة 15٪ إلى أكثر من 111 مليار دولار عندما تعلن شركة Alphabet عن نتائجها القادمة، وفقًا لـ LSEG، ومن المتوقع أن يكون النمو طوال العام المقبل في مستوى منخفض.
في أكتوبر، الأبجدية نشأ وتوقعت أن يصل الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 إلى 93 مليار دولار، ارتفاعًا من 85 مليار دولار. ويرى المحللون أن هذا الرقم سيقفز إلى أكثر من 114 مليار دولار في عام 2026، وفقًا لشركة FactSet.
المدير التنفيذي ساندر بيتشاي وقالت مرارا وتكرارا أن الشركة تستجيب للطلب المتزايد. وقال في مكالمة أرباح أكتوبر إن الأعمال السحابية في Google وقعت صفقات أكثر من مليار دولار في عام 2025 حتى الربع الثالث مقارنة بالعامين السابقين مجتمعين.
حذر المحللون في Pivotal Research في مذكرة للعملاء في وقت سابق من هذا الشهر من أنه في حالة قيام OpenAI، أحد عملاء Google الرئيسيين، بخفض إنفاقها أو مواجهة مشكلات أخرى بسبب التزاماتها المتزايدة، “من المرجح أن يصبح الأمر قبيحًا جدًا مؤقتًا بالنسبة لأسهم الذكاء الاصطناعي والسوق بشكل عام”.
لكن محللي Pivotal لديهم تصنيف شراء للسهم ورفعوا السعر المستهدف بمقدار 50 دولارًا إلى 400 دولار، أي حوالي 28٪ أعلى من سعر إغلاق يوم الأربعاء البالغ 313 دولارًا.
وكتبوا: “نعتقد أن التغيير، إذا حدث، سيعكس ما حدث في عام 2000 وسيكون حتمًا عملية تخلص صحية مما يترك عددًا أقل بكثير من المنافسين الأكثر هيمنة، مع قيادة GOOG للطريق”.
– ساهمت جينيفر إلياس من CNBC في إعداد هذا التقرير.
يشاهد: تتقدم شركة Alphabet مع قيام السوق بإعادة تسعير تنفيذ الذكاء الاصطناعي
