أنهت أسهم Meta عامها القياسي، مدفوعة بتخفيضات التكاليف

في مثل هذا الوقت من العام الماضي ميتا كان يبحر أ أزمة الثقة الأمر الذي دفع سعر سهمها إلى أدنى مستوياته منذ عام 2016. وكانت المبيعات تنخفض، وكان TikTok في ارتفاع، والرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج الرهان على المنزل الرهان على metaverse كان يبدو وكأنه حفرة المال.

شهدت وول ستريت قصة مختلفة تمامًا في عام 2023.

اعتبارًا من إغلاق يوم الجمعة، ارتفعت أسهم Meta بنسبة 178% لهذا العام، في أفضل عام لها على الإطلاق، متجاوزة القفزة البالغة 105% في عام 2013، وهو العام الذي تلا الاكتتاب العام الأولي لفيسبوك. وارتفع السهم بنسبة 2.9٪ أخرى يوم الاثنين إلى 344.62 دولارًا، وهو أعلى مستوى له منذ عامين تقريبًا. وهو الآن أقل بنسبة 10% فقط من الرقم القياسي المسجل في سبتمبر 2021، بالقرب من ذروة الطفرة التكنولوجية الأخيرة.

من بين الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500، شركة تصنيع الرقائق فقط نفيديا كان عامًا أفضل، حيث ارتفع بنسبة 235٪ اعتبارًا من يوم الجمعة.

يؤكد الارتداد الضخم لشركة Meta على صحة إعلان زوكربيرج في أوائل فبراير بأن عام 2023 سيكون “عام الشركة”سنة الكفاءة” بعد انخفاض السهم بنسبة 64٪ في عام 2022. كانت التخفيضات الكبيرة في التكاليف على رأس جدول أعماله، حيث قامت الشركة الأم لفيسبوك بإلغاء أكثر من 20 ألف وظيفة واعترف زوكربيرج بأن التحديات الاقتصادية وتصاعد المنافسة وخسائر الإعلانات “تسببت في انخفاض إيراداتنا”. أقل بكثير مما كنت أتوقع.”

بعد ثلاثة أرباع متتالية انخفاض المبيعات في العام الماضي، عاد النمو في عام 2023، وفي الربع الثالث مسجل توسع بنسبة 23%، وهي أكبر زيادة منذ عامين. وكانت النتائج مدفوعة بانتعاش الإعلانات الرقمية ومكاسب الحصة السوقية على المنافسين الأبجدية و فرقعة.

كان المحفز الأكبر، وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة Longbow Asset Management، جيك دولارهايد، هو “تغيير موقف” زوكربيرج واستعداده للاستماع إلى مخاوف المساهمين بدلاً من الاستماع إلى مخاوف المساهمين على ما يبدو. طرد لصالح طريقة عمله المفضلة.

بينما يواصل زوكربيرج الاستثمار بكثافة في هذا التحول، الذي يعتبره مستقبل شركته، فقد أعاد تركيز العمل نحو ما يهم فعليًا اليوم – الإعلان – واستجاب لمخاوف المستثمرين بشأن الإنفاق الخارج عن السيطرة.

قال دولارهايد: “لقد كان التغيير في لهجة زوك”. وأضاف دولارهايد: “لقد انتقل من الاستهزاء بالمساهمين” والحديث عن المليارات التي كان ينفقها على الميتافيرس “إلى الاستماع والتواصل بطريقة مختلفة”.

لا تزال هناك الكثير من التحديات مع تحول التقويم إلى عام 2024.

وقالت ميتا في تقريرها الأخير للأرباح إن سوق الإعلانات الرقمية هو كذلك لا تزال صخريةويرجع ذلك جزئيًا إلى أن المعلنين يدرسون التأثير المحتمل للحرب بين إسرائيل وحماس. وتتعامل الشركة أيضًا مع عدد من المنتجات الجديدة دعاوى قضائية التي تزعم أن منتجاتها ضارة وتسبب الإدمان للأطفال. ولا يزال الواقع الافتراضي يمثل سوقًا متخصصة، على الرغم من العروض الترويجية الضخمة التي تقدمها شركة Meta لسماعات الرأس الجديدة Quest 3.

وقال جون بلاكليدج، المحلل في كوين الذي يوصي بشراء السهم: “طالما أن الأعمال الأساسية مستمرة وتتحسن نوعًا ما، أعتقد أن المستثمرين سيستمرون على الأرجح في منحهم فرصة”.

رفض ميتا تقديم تعليق على هذه القصة.

أصبح أمام شركة ميتا الآن أكثر من عامين للتكيف مع واحدة من أكثر التغييرات الضارة التي طرأت على أعمالها منذ ما يقرب من عقدين من الزمن منذ أن بدأ زوكربيرج الشركة في غرفته في سكنه الجامعي بجامعة هارفارد. في عام 2021، تفاحة قامت الشركة بتحديث نظام تشغيل iPhone الخاص بها بطريقة تمنح المستخدمين مزيدًا من التحكم في كيفية استهدافهم بالإعلانات. ضرب التحديث قلب الأعمال الإعلانية على فيسبوك وأدى إلى خسارة مليارات الدولارات من الإيرادات.

على الرغم من أن التغييرات التي أجرتها شركة آبل على الخصوصية أضرت بفيسبوك، إلا أنها كانت مدمرة بنفس القدر لشركات التواصل الاجتماعي الأخرى، وأبرزها شركة سناب شات. لكن شركة ميتا سرعان ما بدأت العمل على إعادة بناء تكنولوجيا الإعلان الخاصة بها، مع استثمار كبير في الذكاء الاصطناعي، وفي الربع الأخير سجلت نموًا في الإيرادات أسرع بكثير من جوجل أو سناب.

لقد كانت الصين أ جزء كبير من القصة. وقالت سوزان لي، المديرة المالية لشركة ميتا، للمحللين في مكالمة الأرباح إن التجارة والألعاب عبر الإنترنت “استفادت من الإنفاق بين المعلنين في الصين للوصول إلى العملاء في أسواق أخرى”. وهذا يعني أن الشركات الصينية تنفق مبالغ كبيرة على فيسبوك وإنستغرام لإرسال إعلانات مستهدفة إلى مليارات مستخدمي الشركة حول العالم.

يقدر محللو JMP أن شركتي التجارة الإلكترونية Temu وShein، اللتين لهما جذور في الصين، أنفقتا حوالي 600 مليون دولار و200 مليون دولار على التوالي، على الإعلانات مع Meta في الربع الثالث، مما أدى إلى نمو سنوي بنسبة 44٪ من المعلنين الآسيويين.

بالإضافة إلى التغييرات التي أجرتها شركة آبل، تضررت ميتا أيضًا في عام 2022 بسبب الصعود السريع لـ TikTok، التي كانت رائدة في سوق الفيديو القصير، والخروج من أسهم التكنولوجيا بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع التضخم. طوال الوقت، زوكربيرج رهان كبير على metaverse استمرت في تكديس خسائر بمليارات الدولارات، مما يسلط الضوء على التحديات المتمثلة في جعل تقنيات الواقع الافتراضي والواقع المعزز جذابة للمستهلكين العاديين.

كتب الرئيس والمدير التنفيذي لشركة Altimeter Capital براد جيرستنر رسالة مفتوحة إلى Meta وZuckerberg في أكتوبر 2022 لحث الشركة على “الحفاظ على اللياقة والتركيز” من خلال خفض عدد الموظفين وتقليل الاستثمارات التحويلية.

وقال توم تشامبيون، المحلل في بايبر ساندلر، لشبكة CNBC إن ميتا كان عليها التكيف مع الواقع المتغير بسرعة. خلال فترة كوفيد، انطلقت وسائل الإعلام الرقمية والتجارة الإلكترونية، ولأن الاقتصاد ظل قويا في ذلك الوقت، كان لدى المستهلكين والشركات الكثير من المال لإنفاقه.

قال تشامبيون، الذي لديه تصنيف شراء للسهم: “لقد قمنا جميعًا باستقراء اتجاهات النمو حول الإعلانات الرقمية التي ظهرت خلال الوباء، واستثمرت إدارة ميتا وراء هذا الاستقراء للاتجاه أيضًا”. “لقد تغيرت صورة الإيرادات بشكل أسرع بكثير من التكلفة.”

بعد أسابيع قليلة من رسالة مقياس الارتفاع، زوكربيرج أعلن أول ما سيكون ثلاثة جولات ل تسريح العمال مما يؤثر على حوالي 25% من القوى العاملة في الشركة. زوكربيرج اعترف إلى الخطأ في تقدير ما يمكن أن يحدث عندما يُعاد فتح الاقتصاد بعد انتهاء الجائحة.

ثم في فبراير، ميتا مكشوف أن إجمالي نفقاتها لعام 2023 سيتراوح بين 89 مليار دولار إلى 95 مليار دولار، وهو أقل من توقعاتها السابقة لعام 2023 البالغة 94 مليار دولار إلى 100 مليار دولار.

ارتفعت الأسهم بنسبة 76٪ في الربع الأول.

في النهاية، يبدو كما لو أن النفقات ستكون أقل من هذا الرقم المعدل. وقالت ميتا في أكتوبر إن إجمالي التكاليف لهذا العام ستتراوح بين 87 مليار دولار و89 مليار دولار.

ولكن، كما يشير بلاكليدج، فقد أنقذ زوكربيرج حتى الآن إلى حد كبير وحدة Reality Labs، التي تضم عمل الشركة في مجال الأجهزة والبرمجيات. قالت Meta في تقريرها للربع الثالث إن خسائر التشغيل في Reality Labs “ستزداد بشكل كبير على أساس سنوي بسبب جهودنا المستمرة في تطوير المنتجات في الواقع المعزز / الواقع الافتراضي واستثماراتنا لتوسيع نطاق نظامنا البيئي.”

تقسيم خسرت 3.7 مليار دولار في هذه الفترة وأكثر من 11 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من العام.

وقضى زوكربيرج معظم العام في الترويج لاستثمارات شركة ميتا في الذكاء الاصطناعي، مما ساعد في تعزيز تكنولوجيا الإعلانات الخاصة بها. تتضمن تلك المحادثة العمل الذي قامت به ميتا مبنى نموذجها اللغوي الكبير المسمى Llama، والذي اكتسب شعبية منذ أن قدم Chatbot ChatGPT الخاص بـ OpenAI مفهوم الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى الاتجاه السائد.

“من الصعب بعض الشيء بالنسبة لي أن أرسم خطًا بين تقنية مثل اللاما والأعمال الأساسية، ولكن أعتقد أن هناك ما يكفي من الإعلانات والمناقشات والتعليقات من الإدارة للإشارة إلى أنهم يستخدمون هذه التكنولوجيا بطرق مختلفة كثيرة.” قال البطل.

وأضاف تشامبيون أن الذكاء الاصطناعي ساعد شركة ميتا في تشغيل مراكز البيانات الخاصة بها بكفاءة أكبر، وهو متفائل بشأن استخدام الشركة للذكاء الاصطناعي لإنشاء مراكز بيانات أكثر إقناعًا. المساعدين الرقميين التي يمكن أن تكون مفيدة ل الرسائل التجارية.

على الرغم من أداء ميتا القوي في عام 2023، إلا أن لورا مارتن من نيدهام لا تزال متشككة.

تتمتع مارتن بتصنيف بيع للسهم، مما يجعلها واحدة من اثنين فقط من المحللين الذين تتبعهم FactSet دون توصية شراء أو تعليق. وتقول إن عام 2024 سيكون “قصة تحذيرية” للشركة لأنها لا تزال تواجه بعض المشكلات الوجودية الكبرى.

لا تتحكم Meta في نظام أساسي مثل iOS من Apple أو Android من Google، مما يعني أنها تظل معرضة لخطر تغييرات كبيرة في السياسة في تلك الشركات. بينما تمكنت Meta في النهاية من التغلب على تحديث خصوصية iOS الخاص بشركة Apple من خلال استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، يتعين عليها الآن التعامل مع خطط Google القادمة للتخلص التدريجي من هذه التحديثات. ملفات تعريف الارتباط الخاصة بالطرف الثالث وقال مارتن: “في عام 2024، والذي من المحتمل أن يكون له تأثير ضعيف مماثل على أعمالها الإعلانية عبر الإنترنت”.

وقالت: “إن إيقاف ملفات تعريف الارتباط على Android يعد أمرًا كبيرًا”.

علاوة على ذلك، يرى مارتن أن أجهزة التلفاز الذكية هي المجال الذي يتطلع فيه المعلنون إلى تحويل الإنفاق مع استمرار منصات البث الرئيسية في جذب المستخدمين الذين هم التخلي عن التلفزيون الخطي. هذا ليس سوق ميتا.

ثم هناك مشكلة المؤثرين. يركز منشئو المحتوى المشهورون جهودهم على TikTok وYouTube، لتلبية احتياجات الجماهير الأصغر سنًا. مركز بيو للأبحاث حديثاً يذاكر وجدت أن ما يقرب من 1 من كل 5 شباب يقولون إنهم يستخدمون تطبيقات بث الفيديو هذه “بشكل مستمر تقريبًا”.

تواجه TikTok، المملوكة لشركة ByteDance الصينية، خطر إغلاقها من قبل المشرعين الأمريكيين الذين حاولوا إثبات أنها قلق الأمن القومي. لكن هذه القضية تم تهميشها لعدة أشهر، وفي نوفمبر/تشرين الثاني، صدر قرار بشأن قاضٍ فيدرالي في ولاية مونتانا محظور قانون كان من شأنه أن يؤدي إلى حظر TikTok على مستوى الولاية بدءًا من يناير.

ولا يتوقع المحللون أن يذهب TikTok إلى أي مكان، مما يعني أنه سيستمر في تشكيل تحدي لـ Meta.

قال مارتن: “لا يستطيع المنظمون إنجاز الأمور”.

قال بطل بايبر ساندلر إنه “شخصيًا لا أستطيع أن أتخيل في أمريكا حيث يتم حظر شيء مثل TikTok”. لكنه أضاف: “من يدري، أي شيء يمكن أن يحدث”.

يشاهد: شاهد مقابلة CNBC الكاملة مع ليز يونج وسارات سيثي وجيم ليبنثال