أسبوع إنتل المجنون يترك وول ستريت غير متأكدة بشأن مستقبل الشركة المصنعة للرقائق

لقد كان اسبوعا صعبا بالنسبة لي إنتل.

شركة صناعة الرقائق، التي فقدت أكثر من نصف قيمتها هذا العام والشهر الماضي، أسوأ يوم في السوق منذ 50 عامًا بعد تقرير أرباح مخيب للآمال، بدأ الأسبوع يوم الاثنين بـ إعلان أنها تفصل قسم التصنيع الخاص بها عن نشاطها الأساسي المتمثل في تصميم وبيع معالجات الكمبيوتر.

وفي وقت متأخر من يوم الجمعة، أكدت قناة CNBC أن كوالكوم لديه اقتربت مؤخرا كانت شركة إنتل قد أعلنت عن نيتها الاستحواذ على كوالكوم في صفقة قد تكون الأكبر على الإطلاق في مجال التكنولوجيا. ولم يتضح بعد ما إذا كانت إنتل قد دخلت في محادثات مع كوالكوم، كما رفض ممثلو الشركتين التعليق على الأمر. وكانت صحيفة وول ستريت جورنال أول من نشر تقريرًا عن الأمر.

وارتفع السهم بنسبة 11% خلال الأسبوع، وهو أفضل أداء له منذ نوفمبر/تشرين الثاني.

لا يوفر هذا الارتفاع سوى القليل من الراحة للرئيس التنفيذي بات جيلسنجر، الذي واجه فترة صعبة منذ توليه منصبه في عام 2021. فقدت الشركة البالغة من العمر 56 عامًا لقبها الذي احتفظت به لفترة طويلة كأكبر شركة لصناعة الرقائق في العالم وتعرضت لهزيمة في رقائق الذكاء الاصطناعي من قبل نفيدياتبلغ قيمة شركة إنتل الآن نحو 3 تريليون دولار، أو أكثر من 30 ضعف القيمة السوقية لشركة إنتل التي تزيد قليلاً عن 90 مليار دولار. وفي أغسطس/آب، قالت إنتل إنها ستخفض 15 ألف وظيفة، أو أكثر من 15% من قوتها العاملة.

لكن جيلسنجر لا يزال هو من يتخذ القرارات، وفي الوقت الحالي يقول إن إنتل تواصل العمل كشركة مستقلة دون أي خطط لفصل المصنع. مذكرة وقال في حديثه للموظفين يوم الاثنين إن النصفين “أفضل معًا”، على الرغم من أن الشركة تقوم بإنشاء وحدة داخلية منفصلة للمسبك، مع مجلس إدارة خاص بها وهيكل حوكمة وإمكانية جمع رأس مال خارجي.

بالنسبة للشركة التي وضعت السيليكون في وادي السيليكون، فإن الطريق إلى الإحياء ليس أكثر سلاسة. من خلال المضي قدمًا كشركة واحدة، يتعين على إنتل تجاوز عقبتين هائلتين في وقت واحد: الإنفاق أكثر من 100 مليار دولار وتخطط الشركة حتى عام 2029 لبناء مصانع للرقائق في أربع ولايات مختلفة، وفي الوقت نفسه اكتساب موطئ قدم في طفرة الذكاء الاصطناعي التي تحدد مستقبل التكنولوجيا.

وتتوقع شركة إنتل إنفاق نحو 25 مليار دولار هذا العام و21.5 مليار دولار العام المقبل على مصانعها على أمل أن يصبح التحول إلى شركة تصنيع محلية مقنعا لشركات صناعة الرقائق الأميركية لإنتاجها محليا بدلا من الاعتماد على شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC) وشركة سامسونج.

إن هذا الاحتمال قد يكون أكثر قبولاً لوال ستريت إذا كانت الأعمال الأساسية لشركة إنتل في قمة نجاحها. ولكن في حين لا تزال إنتل تصنع أغلب المعالجات التي تشكل جوهر أجهزة الكمبيوتر الشخصية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة والخوادم، فإنها تفقد حصتها في السوق لصالح الأجهزة الدقيقة المتقدمة والإبلاغ عن انخفاض في الإيرادات يهدد تدفقاتها النقدية.

كان إعلان يوم الاثنين عن هيكل الإدارة الجديد لأعمال الصب بمثابة البداية لإقناع المستثمرين بأن هناك تغييرات جادة جارية مع استعداد الشركة لإطلاق عملية التصنيع الخاصة بها، والتي تسمى 18A، في العام المقبل. قالت شركة إنتل إنها لديها سبعة منتجات قيد التطوير وأنها حصلت على عميل عملاق، معلنة أن أمازون ستستخدم مصنعها لإنتاج شريحة شبكات.

وقال جيلسنجر في مقابلة مع جون فورت من قناة سي إن بي سي: “كان من المهم للغاية أن نقول إننا ننتقل إلى المرحلة التالية من رحلة الصب هذه. ومع انتقالنا إلى هذه المرحلة التالية، فإن الأمر يتعلق أكثر ببناء الكفاءة في ذلك والتأكد من حصولنا على عائد جيد للمساهمين لهذه الاستثمارات الكبيرة”.

ومع ذلك، فإن رهان جيلسنجر على مصنع السبائك سيستغرق سنوات حتى يؤتي ثماره. وقالت إنتل في المذكرة إنها لا تتوقع مبيعات ذات مغزى من العملاء الخارجيين حتى عام 2027. كما ستوقف الشركة جهود التصنيع في بولندا وألمانيا “لمدة عامين تقريبًا بناءً على الطلب المتوقع في السوق”، بينما تتراجع عن خططها لمصنعها في ماليزيا.

شركة تايوان لصناعة الرقائق إن شركة إنتل هي عملاقة في عالم تصنيع الرقائق، حيث تقوم بالتصنيع لصالح شركات مثل إنفيديا وآبل وكوالكوم. وتسمح تقنيتها للشركات التي لا تعتمد على المصانع ــ تلك التي تستعين بمصادر خارجية للتصنيع ــ بتصنيع رقائق أكثر قوة وكفاءة من تلك التي يمكن تصنيعها بكميات كبيرة داخل مصانع إنتل. وحتى إنتل تستخدم شركة تي إس إم سي في تصنيع بعض معالجات أجهزة الكمبيوتر الشخصية الراقية.

ولم تعلن شركة إنتل عن أي عميل رئيسي في صناعة أشباه الموصلات التقليدية الأمريكية لمصنعها، لكن جيلسينجر قال إنه يتعين علينا ترقب المزيد.

وقال جيلسينجر لفورت: “بعض العملاء مترددون في ذكر أسمائهم بسبب الديناميكيات التنافسية، لكننا شهدنا ارتفاعًا كبيرًا في حجم نشاط خط أنابيب العملاء الذي نعمل عليه حاليًا”.

قبل إعلان أمازون، مايكروسوفت قال في وقت سابق من هذا العام، ستستخدم شركة إنتل فاوندري لإنتاج رقائق مخصصة لخدماتها السحابية، وهي اتفاقية قد تبلغ قيمتها 15 مليار دولار لشركة إنتل. ساتيا ناديلا قالت شركة إنتل في فبراير/شباط إنها ستستعين بشركة إنتل لإنتاج شريحة، لكنها لم تقدم تفاصيل. كما وقعت إنتل عقدا مع شركة ميدياتك، التي تصنع في المقام الأول شرائح منخفضة التكلفة للهواتف المحمولة.

قالت شركة إنتل هذا الأسبوع إنها تلقت 3 مليارات دولار لبناء رقائق للوكالات العسكرية والاستخباراتية في منشأة متخصصة تسمى “الجيب الآمن”. البرنامج سري، لذا لم تشارك إنتل تفاصيله. كما التقى جيلسنجر مؤخرًا وزيرة التجارة جينا رايموندو، الذي يروج بصوت عالٍ للدور المستقبلي لشركة إنتل في إنتاج الرقائق.

في وقت سابق من هذا العام، كانت شركة إنتل مُنِح ما يصل إلى 8.5 مليار دولار من تمويل قانون CHIPS من إدارة بايدن ويمكن أن تتلقى 11 مليار دولار إضافية في شكل قروض من التشريع، الذي تم تمريره في عام 2022. لم يتم توزيع أي من الأموال حتى الآن.

وقال أنتوني رابا، الشريك في شركة المحاماة بلانك روم الذي يركز على التجارة الدولية: “في نهاية المطاف، أعتقد أن ما يريده صناع السياسات هو وجود صناعة أشباه الموصلات الأميركية المزدهرة في أميركا”.

في الوقت الحالي، تعد شركة إنتل أكبر عميل في مجال تصنيع السبائك. وقد بدأت الشركة في الإبلاغ عن مالية القسم هذا العام. ففي الربع الأخير، الذي انتهى في يونيو/حزيران، سجلت الشركة خسارة تشغيلية بلغت 2.8 مليار دولار على إيرادات بلغت 4.3 مليار دولار. ولم تأت سوى 77 مليون دولار من الإيرادات من عملاء خارجيين.

تخطط شركة إنتل لتحقيق هدف يتمثل في تحقيق 15 مليار دولار من إيرادات المصانع الخارجية بحلول عام 2030.

وفي حين اعتبر بعض المحللين إعلان هذا الأسبوع بمثابة الخطوة الأولى نحو البيع أو الانفصال، قال جيلسنجر إن الإعلان كان يهدف جزئيا إلى المساعدة في كسب عملاء جدد قد يشعرون بالقلق بشأن تسرب ملكيتهم الفكرية من المصنع إلى أعمال إنتل الأخرى.

وكتب محللو جي بي مورجان تشيس، الذين لديهم تصنيف بيع للسهم، في تقرير: “تعتقد إنتل أن هذا من شأنه أن يوفر للعملاء/الموردين الخارجيين فصلاً أكثر وضوحاً. ونعتقد أن هذا قد يؤدي في نهاية المطاف إلى فصل الشركة على مدى السنوات القليلة المقبلة”.

بغض النظر عما يحدث على هذا الجانب من المنزل، يتعين على شركة Intel أن تجد حلاً لأعمالها الرئيسية المتمثلة في شرائح Core PC وشرائح Xeon server.

أعلنت مجموعة الحوسبة للعملاء التابعة لشركة إنتل – قسم شرائح الكمبيوتر الشخصي – عن انخفاض في الإيرادات بنحو 25% من ذروتها في عام 2020 إلى العام الماضي. وانخفض قسم مركز البيانات بنسبة 40% خلال تلك الفترة. وانخفض حجم شرائح الخادم بنسبة 37% في عام 2023، بينما ارتفعت تكلفة إنتاج منتج الخادم.

أضافت شركة إنتل وحدات معالجة الذكاء الاصطناعي إلى معالجاتها كجزء من حملة لزيادة مبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية الجديدة. لكنها لا تزال تفتقر إلى منافس قوي لشرائح الذكاء الاصطناعي لوحدات معالجة الرسوميات من إنفيديا، التي تهيمن على سوق مراكز البيانات. ويقدر دانييل نيومان من مجموعة فيوتشرم أن مسرع الذكاء الاصطناعي Gaudi 3 من إنتل ساهم بنحو 500 مليون دولار فقط في مبيعات الشركة خلال العام الماضي، مقارنة بمبيعات مراكز البيانات التي بلغت 47.5 مليار دولار لشركة إنفيديا في أحدث سنة مالية لها.

ويطرح نيومان نفس السؤال الذي يطرحه العديد من مستثمري إنتل حول الاتجاه الذي تتجه إليه الشركة من الآن فصاعدا.

“إذا قمت بفصل هذين الأمرين، فسوف تقول، ‘حسنًا، ما الذي يتفوقون فيه الآن؟ هل لديهم أفضل عملية؟ هل لديهم أفضل تصميم؟'” كما قال. “أعتقد أن جزءًا مما جعلهم أقوياء هو أنهم فعلوا كل شيء.”

— ساهم روهان جوسوامي من CNBC في هذا التقرير

يشاهد: المقابلة الكاملة التي أجرتها قناة CNBC مع الرئيس التنفيذي لشركة Intel، بات جيلسنجر