يحضر Michael Intrator ، مؤسس ومدير التنفيذي لشركة CoreWeave Inc. ، مزود الخدمات السحابية المدعومة من NVIDIA ، الاكتتاب العام لشركته في سوق ناسداك في مدينة نيويورك في 28 مارس 2025.
بريندان مكديرميد | رويترز
انتظرت Wall Street Banks وقتًا طويلاً لمليار دولار من الاكتتاب العام من شركة للتكنولوجيا الأمريكية. إنهم لا يكسبون الكثير من المال من الشخص الذي حصلوا عليه.
خصم الاكتتاب والعمولات التي يدفعها مزود البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كورويف، التي ضربت بورصة ناسداك يوم الجمعة ، بلغت 2.8 ٪ فقط من إجمالي العائدات ، وفقا ل تقديم الاثنين مع لجنة الأوراق المالية والبورصة. وهذا يعني أنه من بين 1.5 مليار دولار تم جمعها في العرض ، ذهب 42 مليون دولار إلى شركات التأمين.
هذا على الجانب المنخفض تاريخيا. منذ الفيسبوك الاكتتاب الاكتتاب العام في عام 2012، كان هناك 25 عرضًا مدعومًا بالمشروعات للشركات الأمريكية المتعلقة بالتكنولوجيا والتي جمعت ما لا يقل عن مليار دولار ، مع متوسط رسوم الاكتتاب بنسبة 4 ٪ ، وفقًا للبيانات من FactSet التي تم تحليلها بواسطة CNBC. Facebook ، في جمع 16 مليار دولار ، دفعت أدنى نسبة في 1.1 ٪.
مورغان ستانلي، الذي قاد الاكتتاب العام على Facebook ، كان له المركز الثاني المطلقة على CoreWeave ، يليه JPMorgan Chase و جولدمان ساكس. عادة ما تكون البنوك الثلاثة هي القادة عندما يتعلق الأمر بتكوؤ التكنولوجيا. لقد كانوا يعتمدون على إحياء في السوق تحت الرئيس دونالد ترامب بعد هدوء يعود إلى نهاية عام 2021 ، عند ارتفاع ارتفاع معدلات التضخم وارتفاع أسعار الفائدة على عروض جديدة.
لكن جلسات التداول الأولية لـ Coreave لا توفر ثقة كبيرة في الارتداد. بعد خفض سعره إلى 40 دولارًا من نطاق يتراوح بين 47 دولارًا و 55 دولارًا ، فشل Coreave في الحصول على أي مكاسب يوم الجمعة و انخفض 7 ٪ يوم الاثنين إلى 37.20 دولار.
إن الانخفاضات في السوق الأوسع كان لها ثقل على Coreave ، لكن المستثمرين لديهم أيضًا مخاوف محددة بشأن الشركة ، بما في ذلك اعتمادها على Microsoft كعميل ، فإن مستوى الديون الضخمة واستدامة نموذج أعمال مبني على إعادة البيع نفيديا تكنولوجيا.
Coreave هي الأولى بين الشركات المدعومة من المشروعات التي جمعت مليار دولار أو أكثر منذ ذلك الحين Freshworks في سبتمبر من عام 2021. حملت Freshworks رسوم الاكتتاب بنسبة 5.3 ٪ ، بينما Uipath، والتي ضربت السوق قبل بضعة أشهر ، دفع 5 ٪. في أبريل من تلك السنة ، Applovin حملت رسومًا بنسبة 2.6 ٪ ، وهي آخر مرة كان فيها عرض مليار دولار رسومًا أقل من Coreove’s.
من بين الاكتتابات الاكتترية الأكثر حداثة – التي جمعت جميعها أقل من مليار دولار – كانت الرسوم أعلى بكثير. ل Instacart و كلافيو في 2023 و رديتو مختبرات Asteraو روبيك و servicetitan في العام الماضي ، كانت المدفوعات جميعها على الأقل 5 ٪.
كقيادة في صفقة CoreWeave ، حصل Morgan Stanley على أعلى نسبة مخصصة للأسهم للعملاء بنسبة 27 ٪. تلقى JPMorgan 25 ٪ ، وحصل جولدمان ساكس على 15 ٪.
تتوافق هذه النسبة المئوية عادةً بشكل وثيق مع مقدار الرسوم التي يتلقاها كل بنك ، على الرغم من مبلغ أعلى قليلاً إلى البنك الرئيسي لرسوم الإدارة.
ديفيد جولدن ، وهو شريك في شركة Revolution Ventures التي قادت سابقًا إلى الخدمات المصرفية للاستثمار في التكنولوجيا في JPMorganقال “هناك” صندوق أسود “صغير متورط في تعويض الاكتتاب” لم يتم الكشف عنه في نشرة الإصدار. استنادًا إلى تجربته مع الاكتتابات العامة والمعيار التاريخية ، قدرت جولدن أن مورغان ستانلي حصل على ما لا يقل عن 13 مليون دولار لعمله ، حيث بلغ ما يزيد قليلاً عن 30 ٪ من إجمالي الدفع ، في حين أن عدد جولدمان ساكس سيكون أعلى بقليل من 6 ملايين دولار.
ورفض ممثلو مورغان ستانلي وجولدمان ساكس التعليق. لم يرد متحدث باسم JPMorgan على الفور على طلب للتعليق.
