لافتات Figma Inc. خلال العروض العامة الأولي للشركة (IPO) في بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) في نيويورك ، الولايات المتحدة ، يوم الخميس ، 31 يوليو 2025.
مايكل ناجل | بلومبرج | غيتي الصور
يمكنك أن تشم رائحة الشمبانيا عبر وادي السيليكون.
التالي Figma Blockbuster لاول مرة في السوق في يوم الخميس ، يجلس أربعة من أكثر الأسماء الشهيرة في رأس المال الاستثماري – فهرس مشاريع ، Greylock ، Kleiner Perkins و Sequoia – بشكل جماعي على ما يقرب من 24 مليار دولار من سهم بائع برامج التصميم.
حتى وقت قريب ، لم يكن هناك سبب وجيه للاحتفال. من أواخر عام 2021 ، عندما دفع ارتفاع معدلات التضخم وارتفاع معدلات المستثمرين من الأصول المحفوفة بالمخاطر ، حتى منتصف عام 2025 ، كانت الاكتتابات التقنية التقنية كانت قليل ومتبادل بين، والعديد من الشركات التي تمكنت من جعلها فشلت في إقناع وول ستريت. لقد تركت شركات المغامرة مع عائدات نادرة لصناديق التقاعد والأوقاف والمؤسسات التي يعتمدون عليها للتمويل.
المزاج أكثر إشراقًا بشكل ملحوظ هذه الأيام حيث يتداول ناسداك بالقرب من سجل.
Figma هي أحدث ، وربما الأكثر شهرة ، شركة التكنولوجيا التي تصل إلى السوق ، ويبدو أن وول ستريت تريد المزيد. بعد رفع نطاقها السعري هذا الأسبوع ثم تسعير دولار واحد فوق الجزء العلوي من هذا النطاق ، ارتفعت أسهم Figma بنسبة 250 ٪ في يومها الأول في بورصة نيويورك.
سوف يعترف المستثمرون أنهم محظوظون. كان من المفترض أن تحصل Figma على 20 مليار دولار adobeاتفاق الشركتين مزورة في عام 2022. لكن في العام التالي ، المعاملة انهار بعد أن قال المنظمون في المملكة المتحدة إن التعادل سيضر بالمنافسة.
تبلغ قيمة Figma الآن أكثر من ثلاثة أضعاف ما سيدفعه Adobe ، مع إغلاقه يوم الخميس بحد أقصى 68 مليار دولار.
يمتلك الرئيس التنفيذي ديلان فيلد ، الذي شارك في تأسيس الشركة في عام 2012 ، حصة تزيد قيمتها على 6 مليارات دولار. كتب داني رايمر ، وهو شريك في مؤشر Index Ventures وعضو مجلس Figma ، في أ منشور المدونة يوم الخميس أن الاستحواذ الفاشل جاء مع “ضغط مكثف وضوء قليل من المؤسسين على الإطلاق”.
كتب ريمر ، “ديلان ظل نفسه معتادًا وشفافًا”. الرهان الأول على Figma في عام 2013 وهو أكبر مساهم ، مع أسهم بقيمة 7.2 مليار دولار في الشركة. “عندما سقطت الصفقة بعد عام ، لم يفلت. لقد قلب الصفحة وعاد إلى البناء.”
جمع عروض Figma 1.2 مليار دولار ، مع ثلثي العائدات التي تذهب إلى المستثمرين الحاليين. بخلاف Slug Slug of Stock كل من شركات المشاريع التي يتم بيعها بسعر 33 دولارًا ، تخضع بقية ممتلكاتها لفترة حبس ، مما يعني أن جميع القيمة الحالية هي حاليًا على الورق. يتم حبس الغالبية العظمى من الأسهم المتميزة لمدة 180 يومًا ، لذلك لا يمكن أن تحدث مبيعات الأسهم الكبيرة حتى يناير.
مُصدر StableCoin دائرة تم الإعلان عنه في يونيو ، وهو الاكتتاب العام التكنولوجي الآخر الذي ولدت عوائد ضخمة لـ VCS مؤخرًا. تم بيع الأسهم في البداية بسعر 31 دولارًا لكل منهما ، وتم تداولها الآن بأكثر من 183 دولارًا ، مما يترك شركات الاستثمار IDG Capital و General Catalyst و Accel و Breyer Capital مع حصة مجتمعة تقارب 12 مليار دولار. دائرة مضاعفة في اليوم الأول من التداول.
في حين أن الملوثات العضوية الثابتة الاكتتابية تولد الكثير من الطنانة ورفع قيمة مقتنيات المستثمرين بشكل كبير ، إلا أنها ليست محتفلة عالميًا. كان بيل جورلي من Benchmark لسنوات الناقد من هذه المكاسب في اليوم الأول ، بحجة أن المصرفيين يتركون الأموال على الطاولة للشركة مع تسليم الأسهم المخفضة للغاية للمستثمرين الجدد.
في سلسلة من المنشورات يوم الخميس ، غورلي موصوفة نتيجة FIGMA على أنها “متوقعة ومتعمدة تمامًا”.
“من يستفيد؟” غورلي كتب، بعد فترة وجيزة من بدء السهم في التداول. “العملاء الكبار للبنوك الاستثمارية (الذين يعيدون لصالح الدفع مقابل الخدمات الأخرى). لقد اشتروها بسعر 33 دولارًا الليلة الماضية ويمكنهم بيعها اليوم بأكثر من 90 دولارًا.”
عودة المخارج
ومع ذلك ، فإن الوفرة في السوق هي أخبار مرحب بها لمعظم VCs.
بعد سنة قياسية في عام 2021 ، والتي شهدت 155 من الاكتتابات الاكتتابوية المدعومة من المشاريع تجمع 60.4 مليار دولار ، كل عام منذ ذلك الحين كان كئيبًا نسبيًا ، وفقًا لـ بيانات من جامعة فلوريدا البروفيسور جاي ريتر. كان هناك 13 من هذا القبيل في عام 2022 ، تليها 18 في عام 2023 و 30 العام الماضي ، وجمع مجتمعة 13.3 مليار دولار ، حسب بيانات ريتر.
اتبع التباطؤ حملة الاحتياطي الفيدرالي للأسعار العدوانية في عام 2022 ، تهدف إلى إبطاء التضخم المعطل. نظرًا لأن بيئة النمو المنخفضة امتدت إلى عامين وثلاثين ، واجهت شركات المغامرة ضغوطًا متزايدة لإرجاع النقد للمستثمرين.
في وقت سابق من هذا العام ، كانت بيئة الخروج لا تزال تبدو مشؤومة. بعد الرئيس دونالد ترامب الإعلان عن التعريفات الشاملة في أبريل ، وشركات بما في ذلك المقرض عبر الإنترنت Klarna و Ticket Marketplace StubHub تأخير خطط الاكتتاب العام. ناسداك انخفض 10 ٪ في الأسبوع ، حيث أزعج المستثمرون إمكانات ارتفاع تكاليف الاستيراد وتعطيل سلسلة التوريد.
لكن ترامب سار في وقت لاحق تهديداته و الصفقات التجارية لقد أدى إلى انخفاض التعريفة الجمركية مما كان يخشى سابقًا.
Brannin McBee ، كبير مسؤولي التطوير والمؤسس المشارك لـ Coreweave ، Mike Intrator ، الرئيس التنفيذي ومؤسس Coreweave ، Peter Salanki ، كبير مسؤولي التكنولوجيا في CoreWeave ، وبريان فينتورو ، المدير التنفيذي للاستراتيجية ومؤسس Coreove ، Pose for Photos خلال العرض العام الأولي للشركة (IPO) في مقر NASDAQ في 28 مارس ، 2025.
مايكل م. سانتياغو | Getty Images News | غيتي الصور
كورويف، تم تقديم مزود للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ، قبل الإعلان عن خطط ترامب الأولية. أصبح السهم الآن ثلاثة أضعاف تقريبًا سعر الاكتتاب العام ، حيث تم إغلاقه يوم الخميس عند 114.13 دولارًا ، على الرغم من أن هذا انخفض بنسبة 38 ٪ من أعلى مستوى له في يونيو.
لقد كان كلا من CoreWeave و Circle فوزًا كبيرًا للمستثمرين ، مع وجود أغطية في السوق الآن بحوالي 56 مليار دولار و 41 مليار دولار على التوالي. Figma يستحق أكثر.
لين مارتن ، رئيس NYSE ، قال “Squawk On the Street” من CNBC يوم الخميس التي تعتقد أن عرض Figma “سيفتح بوابات الفيضانات”.
نشرت جميع المستثمرين الأوائل في Figma والفائزين الماليين جميعهم منشورات المدونة المتوهجة حول الحقل والرحلة التي كان يقوم بها مع الشركة التي بدأها بعد الخروج من الكلية في عام 2012.
كتب جون ليلي في جريلوك في أ “إن تركيز Figma بلا هوادة على المنتج والمجتمع والحرف قد أعاد تشكيل كيفية تصميم العالم”. بعد يوم الخميس. قادت شركته استثمار سلسلة منظمة العفو الدولية بقيمة 14 دولارًا في عام 2015 ، وتمتلك الآن حصة تبلغ قيمتها حوالي 6.7 مليار دولار.
قاد Kleiner Perkins السلسلة B 25 دولارًا ، والتي تم الإعلان عنها في عام 2018. تبلغ قيمتها الآن 6 مليارات دولار.
وكتب شريك Kleiner Mamoon Hamid ، “كان المنتج لا يزال مبكرًا ، لكن الحب من مجتمع المستخدم الصغير لا لبس فيه”. منصبه بعد الاكتتاب العام. “لقد كنا مقتنعين بأن Figma لديها القدرة على إعادة تشكيل كيفية تصميم المنتجات الرقمية بشكل أساسي ، وعرفنا أنه يتعين علينا أن نكون جزءًا منها.”
بعد ذلك بعامين ، تدخلت Venture Powerhouse Sequoia لقيادة سلسلة C في Figma البالغة 40 مليون دولار. سيكويا أندرو ريد كتب في الوقت الذي كانت فيه الشركة “الموهبة والثقافة لبناء شركة أساسية دائمة.”
في يوم الخميس ، مع حصة شركته في Figma التي تقترب من 3.8 مليار دولار ، تولى ريد X على ملاحظاته التهنئة.
“تهانينا للاشتعاء figma فريق ، “ريد كتب. “المجموعة الأكثر إبداعًا ، وتصميمًا ، وخيالًا ، وإيجابيًا من الناس. أنا سعيد جدًا بكل نجاحك.”
– ساهم Novet في CNBC في هذا التقرير.
يشاهد: مقابلة CNBC مع الرئيس التنفيذي لشركة Figma Dylan Field
