يتحدث الرئيس والمدير التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang عن NVIDIA Omniverse أثناء إلقاء الكلمة الرئيسية خلال Nvidia GTC (مؤتمر تكنولوجيا GPU) في مركز مؤتمرات Walter E. Washington في 28 أكتوبر 2025 في واشنطن العاصمة.
آنا صانع المال | صور جيتي
في حين أن مجموعة من الشركات الأكثر قيمة في العالم تعتزم إنفاق تريليون دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة على مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، هناك بند واحد يدور في أذهان المديرين التنفيذيين والمستثمرين: انخفاض قيمة العملة.
في المحاسبة، الاستهلاك هو عملية توزيع تكلفة الأصل الثابت على مدار عمره الإنتاجي المتوقع. إنه مفهوم متزايد الأهمية في صناعة التكنولوجيا، حيث تتوقع الشركات المدة التي سيستغرقها مئات الآلاف من الأشخاص نفيديا ستظل وحدات معالجة الرسومات، أو وحدات معالجة الرسومات، التي يشترونها مفيدة أو ستحتفظ بقيمتها.
عمالقة البنية التحتية مثل جوجل, أوراكل و مايكروسوفت قالوا إن خوادمهم يمكن أن تكون مفيدة لمدة تصل إلى ست سنوات. ولكنها قد تنخفض أيضاً في وقت أقرب كثيراً. وقالت مايكروسوفت في أحدث تصريحاتها الايداع السنوي أن معدات الكمبيوتر الخاصة بها تدوم من سنتين إلى ست سنوات.
هذا أمر كثير يجب مراعاته بالنسبة للمستثمرين والمقرضين الذين يمولون عمليات بناء الذكاء الاصطناعي العملاقة، لأنه كلما ظلت المعدات ذات قيمة لفترة أطول، كلما زاد عدد السنوات التي يمكن للشركة أن تمدد فيها الاستهلاك، وقل الضرر الذي يلحق بالأرباح.
تمثل وحدات معالجة الرسومات التي تعمل بالذكاء الاصطناعي تحديًا خاصًا لأنها لا تزال جديدة نسبيًا في السوق. ظهرت أولى معالجات Nvidia التي تركز على الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات في عام 2018 تقريبًا. وبدأت طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية مع إطلاق ChatGPT في أواخر عام 2022. ومنذ ذلك الحين، قفزت إيرادات مراكز البيانات السنوية لشركة Nvidia من 15 مليار دولار إلى 115 مليار دولار في السنة المالية التي انتهت في يناير.
وقال حاييم زالزمان، نائب رئيس الشركات الناشئة وممارسات النمو في شركة Latham & Watkins، إنه لا يوجد سجل حقيقي للمدة التي تدوم فيها وحدات معالجة الرسومات بالمقارنة مع الأنواع الأخرى من المعدات الثقيلة التي تستخدمها الشركات منذ عقود.
“هل هي ثلاث سنوات أم خمس أم سبع؟” قال زالزمان، الذي يعمل على تمويل GPU، في مقابلة. “إنه فرق كبير من حيث مدى نجاحه لأغراض التمويل.”
يقول بعض عملاء Nvidia إن رقائق الذكاء الاصطناعي ستحتفظ بقيمتها لفترة طويلة وأن العملاء سيستمرون في الدفع مقابل الوصول إلى المعالجات القديمة لأنها ستظل مفيدة لمهام أخرى. CoreWeave، التي تشتري وحدات معالجة الرسومات وتؤجرها للعملاء، استخدمت دورات استهلاك مدتها ست سنوات لبنيتها التحتية منذ عام 2023.
صرح مايكل إنتراتور، الرئيس التنفيذي لشركة CoreWeave، لـ CNBC هذا الأسبوع، بعد الأرباح الفصلية، أن شركته “تعتمد على البيانات” حول العمر الافتراضي لوحدة معالجة الرسومات.
وقال موقع Intrator إن شرائح Nvidia A100 من CoreWeave، والتي تم الإعلان عنها في عام 2020، كلها محجوزة بالكامل. وأضاف أيضًا أن دفعة من شرائح Nvidia H100 من عام 2022 أصبحت متاحة بسبب انتهاء العقد، وتم حجزها على الفور بـ 95% من سعرها الأصلي.
وقال إنتراتور: “جميع نقاط البيانات التي أحصل عليها تخبرني أن البنية التحتية تحتفظ بقيمتها”.
سيظهر مايكل إنتراتور، الرئيس التنفيذي لشركة CoreWeave، على قناة CNBC في 17 يوليو 2024.
سي ان بي سي
لا يزال، CoreWeave انخفضت الأسهم 16% بعد تقرير أرباحها حيث وصل التأخير في مطور مركز بيانات تابع لجهة خارجية إلى توجيهات العام بأكمله. انخفض السهم بنسبة 57٪ عن أعلى مستوى وصل إليه في يونيو، وهو جزء من عمليات بيع واسعة النطاق تعكس المخاوف بشأن الإفراط في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. أسهم أوراكل وانخفضت الأسهم بنسبة 34% عن أعلى مستوياتها المسجلة في سبتمبر/أيلول.
من بين أكثر المتشككين في تجارة الذكاء الاصطناعي هو البائع على المكشوف مايكل بوري، الذي كشف مؤخرًا عن رهانات ضد شركة إنفيديا وشركة أمازون. بالانتير.
بوري هذا الاسبوع مقترح أن الشركات بما في ذلك ميتاوأوراكل ومايكروسوفت وجوجل و أمازون يبالغون في تقدير العمر الإنتاجي لرقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم ويقللون من قيمة الاستهلاك. وهو يربط العمر الإنتاجي الفعلي لمعدات الخادم بحوالي عامين إلى ثلاثة أعوام، وقال إن الشركات تعمل على تضخيم أرباحها نتيجة لذلك.
ورفضت أمازون ومايكروسوفت التعليق. ولم تستجب ميتا وجوجل وأوراكل لطلبات التعليق.
“لا يمكنك التخلي عن هوبرز”
هناك عدد من الطرق التي يمكن أن تنخفض بها قيمة رقائق الذكاء الاصطناعي قبل ست سنوات. يمكن أن تبلى وتنكسر، أو قد تصبح قديمة مع إصدار وحدات معالجة الرسومات الأحدث. من الممكن أن تكون مفيدة لتشغيل بعض أعباء العمل، ولكن مع اقتصاديات أسوأ بكثير.
لقد أشار الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang إلى ذلك. عندما أعلنت شركة Nvidia عن شريحة Blackwell الجديدة في وقت سابق من هذا العام، قال مازحا إن قيمة سابقتها، Hopper، سوف تتدهور.
وقال هوانغ في مارس/آذار في مؤتمر الذكاء الاصطناعي لشركة Nvidia: “عندما تبدأ Blackwell في الشحن بكميات كبيرة، لا يمكنك التخلي عن Hoppers”.
وتابع: “هناك ظروف يكون فيها هوبر بخير”. “ليس كثيرا.”
تقوم Nvidia الآن بإصدار شرائح الذكاء الاصطناعي الجديدة على أساس سنوي، مقابل الإيقاع الذي كانت عليه من قبل لمدة عامين. الأجهزة الدقيقة المتقدمة، حذت حذوها، أقرب منافس لها لوحدة معالجة الرسومات.
تعلن Nvidia عن نتائجها الفصلية الأسبوع المقبل.
أمازون، في ايداع فبرايرقالت إنها خفضت العمر الإنتاجي لمجموعة فرعية من خوادمها من ست سنوات إلى خمس سنوات لأنها أجرت دراسة وجدت “زيادة وتيرة تطوير التكنولوجيا، لا سيما في مجال الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي”.
وفي الوقت نفسه، يعمل المتوسعون الآخرون على تمديد تقديرات العمر الإنتاجي لوحدة معالجة الرسومات الخاصة بهم لمعدات الخادم الأحدث.
يتحدث رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة Microsoft ساتيا ناديلا خلال مؤتمر Microsoft Build 2025، في سياتل، واشنطن، في 19 مايو 2025.
جيسون ريدموند | فرانس برس | صور جيتي
على الرغم من أن مايكروسوفت تخطط لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقوة، إلا أن الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا قال تحاول شركته هذا الأسبوع توزيع مشترياتها من شرائح الذكاء الاصطناعي وعدم الإفراط في الاستثمار في جيل واحد من المعالجات. وأضاف أن المنافس الأكبر لأي شريحة Nvidia AI جديدة هو سابقتها.
وقال ناديلا: “أحد أكبر الدروس التي تعلمناها حتى مع Nvidia هو أن وتيرتها زادت من حيث هجراتها”. “لقد كان ذلك عاملاً كبيرًا. لم أكن أرغب في التورط في أربع أو خمس سنوات من انخفاض قيمة جيل واحد.”
ورفضت نفيديا التعليق.
قال داستن مادسن، نائب رئيس جمعية محترفي الإهلاك ومؤسس شركة Emrydia Consulting، إن الإهلاك هو تقدير مالي من قبل الإدارة وأن التطورات في صناعة سريعة الحركة مثل التكنولوجيا يمكن أن تغير التوقعات الأولية.
وقال مادسن إن تقديرات الاستهلاك تأخذ في الاعتبار بشكل عام افتراضات مثل التقادم التكنولوجي والصيانة والعمر التاريخي للمعدات المماثلة والتحليل الهندسي الداخلي.
وقال مادسن: “سيتعين عليك إقناع أحد المدققين بأن ما تقترحه على شكل حياته هو في الواقع حياته”. “سوف ينظرون إلى كل هذه العوامل، مثل بياناتك الهندسية التي تشير إلى أن عمر هذه الأصول يبلغ حوالي ست سنوات، وسيقومون بمراجعة ذلك على مستوى مفصل للغاية.”
– ساهم Jordan Novet من CNBC في كتابة هذه القصة.
يشاهد: كريس وود: لقد قمنا بإزالة Nvidia من محفظتنا، ونفضل أسماء الذكاء الاصطناعي الصينية
