وحتى أكثر مؤيدي الذكاء الاصطناعي حماسة بدأوا يواجهون حقيقة غير مريحة. بدأت علامات الفقاعة الاقتصادية في الظهور، وتمتد المخاطر إلى ما هو أبعد من وادي السيليكون. إذا تعثرت طفرة الذكاء الاصطناعي، فهل يتعثر معها الاقتصاد الأمريكي الأوسع؟ هذا السؤال لم يعد نظريا. إنه مصدر قلق أعرب عنه المستثمرون والاقتصاديون ومديرو تكنولوجيا المعلومات وقادة الأعمال في جميع أنحاء البلاد.
قال جيريمي كرانز، المؤسس والشريك الإداري في شركة Sentinel Global، إنه “من الصعب أن نكون محددين بشأن الذكاء الاصطناعي الذي يدعم الاقتصاد بأكمله”، لكن الاقتصاد الدائري للقطاع – والذي يشير إلى شركات الذكاء الاصطناعي وشركات مراكز البيانات الاستثمار في بعضنا البعض – له “تأثير اقتصادي يتوزع” على دعم الشركات. ويشمل ذلك المقاولين العامين وبناة المساكن ومقدمي الخدمات للأشخاص الذين يديرون مراكز البيانات هذه والموظفين وتجار التجزئة والمطاعم الذين يشترون منهم وما إلى ذلك.
وقال كرانز: “عندما تتحدث عن إنفاق محتمل بقيمة تريليون دولار يحدث في الاقتصاد حول موضوع وقطاع واحد معين – وهو الذكاء الاصطناعي – فإن الاعتراف بالاقتصاديات المتدفقة إلى الأسفل يدعم الاعتقاد بأن لدينا، في الواقع، الاقتصاد الأمريكي بأكمله مدعومًا”.
ومع ذلك، فإن توقيت أ انفجار فقاعة لا يزال قيد المناقشة.
وفقًا لكريستوفر هودج، كبير الاقتصاديين في الولايات المتحدة في Natixis CIB Americas، “من المحتمل ألا يشكل هذا خطرًا لعام 2026″ و”بينما في مرحلة ما، ستخرج الرياح من أشرعة الذكاء الاصطناعي وقد يتلاشى التفاؤل، فمن غير المرجح أن تكون هذه قصة على المدى القريب”. السبب؟ قال هودج: “إن الشركات ذات التوسع الكبير في سباق تسلح، ولا تزال نوايا CapEx لعام 2026 عالية جدًا ومدعومة جزئيًا بالتغييرات الضريبية المواتية من مشروع قانون One Big Beautiful Bill.”
ويكافح مديرو تكنولوجيا المعلومات من أجل رؤية طريقة للمضي قدمًا في أي من السيناريوهين: إما إفلاس الذكاء الاصطناعي نسبيًا، أو إفلاس الذكاء الاصطناعي بالإضافة إلى ضربة اقتصادية أكبر. ومع ذلك، فمن غير المرجح أن نفقد كل شيء إذا قام مديرو تكنولوجيا المعلومات بإعادة تشكيل استراتيجياتهم وميزانياتهم الآن، في حين لا يزال لديهم الوقت ليكونوا استباقيين.
كريستوفر هودج، كبير الاقتصاديين في الولايات المتحدة، Natixis CIB Americas
القوى في العمل
وتتزايد الأدلة على التوتر على جبهات متعددة. ويحذر البعض من أن التمزق الأول يمزق سوق العمل بالفعل، حيث تهدد عمليات التسريح الجماعي والمفاجئ للعمال بتقويض ثقة المستهلك والإنفاق. وخفض أصحاب العمل 1.171 مليون وظيفة في عام 2025 بحلول ديسمبر، بزيادة قدرها 54% مقارنة بعام 2024، وفقًا لرويترز. تقرير. ذات الصلة، أكثر من 7 ملايين أميركي عاطلون عن العملوهو أعلى رقم منذ عام 2017 عند استبعاد سنوات الجائحة. ورغم أن معدل البطالة الإجمالي يظل متواضعا نسبيا عند مستوى 4.4%، فإنه يظل أعلى بنحو نقطة مئوية كاملة من الأعوام الأخيرة. وهذه علامة واضحة على أن العثور على عمل أصبح أكثر صعوبة بالنسبة لكل من العمال ذوي الخبرة المسرحين الذين يبحثون عن عمل جديد والعمال المبتدئين الذين يحاولون دخول سوق العمل.
عرض الاستثمار مقابل الطلب
ويرى آخرون أن الانهيار المحتمل يتشكل داخل قطاع الذكاء الاصطناعي نفسه. قالت الخبيرة الاقتصادية والمحاضرة في كلية لندن للأعمال والمؤلفة ريبيكا هومكس إن النقاش لا يدور حول إخفاقات التكنولوجيا، على الرغم من الإحباطات المعروفة بسبب هلوسة وأخطاء GenAI، ولكن بدلاً من ذلك “نحن نناقش دورة الضجيج للاعتقاد الحالي لمتخصصي الذكاء الاصطناعي الفائق”.
وأضاف هومكس: “إن الاستثمار في العرض مقابل الطلب الملموس هو المكان الذي يكمن فيه الفارق الدقيق، والنقاش المهم هو سرعة وتوقيت اعتماد المنظمات”.
معدلات اعتماد الذكاء الاصطناعي آخذة في الارتفاع بشكل عام، لكن بريقه يتلاشى بالنسبة للمؤسسات الكبيرة التي تعيش فيها الأموال الكبيرة. اتجاهات الأعمال والتوقعات الخاصة بمكتب الإحصاء استطلاع يظهر أن استخدام الذكاء الاصطناعي وصل إلى 10% من الشركات الأمريكية في سبتمبر، بزيادة من 3.7% في العام السابق. لكن اعتماد الذكاء الاصطناعي بين الشركات الكبيرة تباطأ بشكل ملحوظ خلال الصيف، حيث فشلت العديد من عمليات نشر الإنتاج في توليد عائد استثمار ذي معنى.
“إعلانات من لاعبين موثوقين [that] وقال هومكس: “إنهم يتراجعون عن استثمارات الذكاء الاصطناعي سيهز هذا السوق. التحدي الحالي الذي نواجهه: مقابل كل تقرير يظهر زيادة في اعتماد الذكاء الاصطناعي ومكاسب ملموسة، لدينا تقرير آخر يظهر نقص عائد الاستثمار”.
في الواقع، بدأ التردد في التبني يظهر في تقارير الأرباح – حتى من الشركات فائقة التوسع التي تمول موجة بناء مراكز البيانات الجديدة في جميع أنحاء البلاد. مثال على ذلك: انخفض سهم Microsoft مؤخرًا بنسبة 3٪ بعد أن أشارت التقارير إلى الشركة لم تشهد بعد نمو الإيرادات اللحاق بالركب بفضل استثماراتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي. أثار احتمال حدوث تأثير الدومينو الأوسع، الذي لا يقتصر على قطاع الذكاء الاصطناعي فحسب، بل الصناعات المجاورة، مخاوف بشأن دورات الاستثمار المتوقفة، وانخفاض التقييمات، ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات والتي لا تزال غير مستغلة بالكامل.
الذكاء الاصطناعي والناتج المحلي الإجمالي
وقال ألفونسو بيرومين، ممارس علوم القرار في كلية غرازياديو للأعمال بجامعة بيبردين، إنه في حين أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يعزز الإنتاجية والإنفاق الرأسمالي، “إلا أنه ليس القوة الوحيدة التي تعيق الاقتصاد الأمريكي”. ومع ذلك، قال إن “النمو قصة مختلفة”، مضيفًا أن التقديرات الأخيرة تشير إلى أن الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي يمثل أكثر من ثلثي نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي بنسبة 1.6٪ في النصف الأول من العام.
وأضاف بيرومين: “يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي ليس أساس الاقتصاد، إلا أنه مسؤول بشكل غير متناسب عن النمو المتزايد الذي نشهده حاليًا. وإذا تباطأ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، فقد يضعف الناتج المحلي الإجمالي الرئيسي بسرعة لأن القطاعات الأخرى تساهم بشكل أقل بكثير في النمو الهامشي”.
ومن وجهة النظر العليا، يبدو أن هذه القوى مجتمعة تتأرجح نحو احتمال انهيار الذكاء الاصطناعي على رأس الاقتصاد الأمريكي غير المؤكد بالفعل، والذي يعاني من تغير التعريفات الجمركية، والتضخم المتزايد، وعدد متزايد من إغلاق الشركات، وارتفاع معدلات البطالة. لكن المظاهر يمكن أن تكون خادعة، وتتطلب الغوص بشكل أعمق في ما قد يحدث.
تداعيات الفقاعة
الفقاعة الاقتصادية هي الفترة التي تتجاوز فيها أسعار الأصول الحالية بشكل كبير تقييمها الجوهري، ولكن لا توجد معايير رسمية يمكن من خلالها حساب الفقاعة. قال دان باكلي، كبير المحللين في DayTrading.com، إنه قام بتقييم ما إذا كان الذكاء الاصطناعي في فقاعة “من خلال النظر في سبعة مقاييس”، بما في ذلك ما إذا كان:
-
الأسعار مرتفعة مقارنة بالتدابير التقليدية.
-
المشاعر الصعودية واسعة النطاق.
-
عادة ما تتم عمليات شراء الأصول برافعة مالية عالية
وبعد فحص هذه المقاييس، خلص باكلي إلى أن “جيوب قطاع الذكاء الاصطناعي تقع بالتأكيد في منطقة الفقاعة”. ومع ذلك، قال إن الاقتصاد الأمريكي “ككل ليس بالضرورة محكوم عليه بالفشل”.
إن تقييم باكلي لا يرقى إلى مستوى الطمأنينة الكاملة وهو بالتأكيد لا يتماشى مع ضجيج الذكاء الاصطناعي الفائق. ولكن ما يكمن وراء دعوات مثل هذه هو حقيقة أكثر وضوحا مما قد يكون واضحا بسهولة.
وقال بول فيرارا، مدير الاستثمار المعتمد في شركة أفينيو إنفستمنت مانجمنت، إن “التراجع في الذكاء الاصطناعي قد يمتد إلى سلاسل التوريد وبناء مراكز البيانات وأسواق الائتمان التي تعتمد على النمو التكنولوجي”. وأشار إلى أن مديري تكنولوجيا المعلومات الذين يريدون “تجنب العودة المفاجئة المؤلمة” قد يرغبون في “التركيز على المكاسب الدائمة بدلاً من التركيز على المكاسب السريعة”. [AI] توسع.”
ريتش بليث، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Finmile
استراتيجيات ميزانية مدير تقنية المعلومات
لقد تم التحذير مسبقًا، وينصح الخبراء مدراء تكنولوجيا المعلومات باتخاذ الإجراءات اللازمة الآن للتحضير لنداء تنبيه قاسٍ لواقع الميزانية، بغض النظر عن المصير الوشيك لفقاعة الذكاء الاصطناعي والاقتصاد الأمريكي بشكل عام.
قال ريتش بليث، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Finmile، وهي شركة لوجستية للنقل تقدم خدمات التوصيل القائمة على الذكاء الاصطناعي وتحسين المسار، إنه إذا تباطأ زخم الذكاء الاصطناعي، “فسيظهر الضعف في القطاعات الأخرى بسرعة”. وقال إن الخطر لا يكمن في اختفاء الذكاء الاصطناعي، بل في أن الذكاء الاصطناعي لم يعد “شيكا على بياض”.
وقال بليث: “بالنسبة لمديري تكنولوجيا المعلومات والشركات، فإن الخطوة الأكثر أمانًا هي إعطاء الأولوية للذكاء الاصطناعي، حيث تفترض الأسواق أنه يوفر تخفيضات في التكاليف والكفاءة التشغيلية. والمشاريع التي تنجو من التباطؤ ستكون تلك المرتبطة مباشرة باقتصاديات الوحدة، وليس تجارب الغرور”.
أخيرًا، هناك إجماع على أنه من غير المحتمل أن يكون هناك ما يبرر التخفيض الكامل للذكاء الاصطناعي.
قال جيسون وايلد، المدير التنفيذي السابق في شركات ميكروسوفت وسيلزفورس وآي بي إم، والمؤلف المشارك لكتاب “العبقرية على نطاق واسع” مع الأستاذة في كلية هارفارد للأعمال ليندا هيل: “إن الفقاعات تنفجر، لكن الثورات الصناعية لا تنفجر”.
وقال وايلد إنه يعلم أن التصحيح قادم، في ضوء إجراءات مثل OpenAI “حرق 5 مليار دولار سنويًا بينما ينفق أكثر من دولارين مقابل كل دولار مكتسب”. ولكن مثل أزمة الدوت كوم السابقة، فإن “هذه الهزة ستؤدي إلى تسريع تحول الذكاء الاصطناعي، وليس إنهائه”.
وقال وايلد إنه يرى الوضع على أنه مفارقة، حيث يتراجع معظم مديري تكنولوجيا المعلومات إلى خفض التكاليف تحسبا لانفجار الفقاعة. لكنه توقع أن يرسم الآخرون مسارا أكثر شجاعة، بينما يتراجع منافسوهم.
وقال وايلد: “الأكثر جرأة سوف يصمم التغيير على مستوى النظام من خلال التجارب المقتصدة، ويستعد للحصول على أصول استراتيجية بجزء صغير من التقييمات القصوى، ويشارك في خلق المستقبل حيث يمكن أن يكون على مستوى عالمي”.
