عمال يتفقدون مكونات الهواتف الذكية في منطقة الفحص البصري في ورشة تكنولوجيا التركيب السطحي داخل مصنع Realme في نويدا الكبرى، الهند: Anindito Mukerjee | بلومبرج | صور جيتي
أنينديتو موكرجي | بلومبرج | صور جيتي
تعرض قطاع التكنولوجيا المزدهر في الهند لضربة قوية مع تأثر الشركات الناشئة Byju’s و بايتم وتغرق في أزمة وسط التدقيق التنظيمي وسوء الإدارة المزعوم.
وقال كاران موهلا، الشريك العام في شركة رأس المال الاستثماري B: “كان هناك القليل من التحقق من الواقع خلال العامين الماضيين فيما يتعلق بكيفية الحفاظ على ممارسات حوكمة الشركات عند مستوى مستدام وعلى مستوى عالمي”. مجموعة كابيتال.
لقد كانت Paytm، التي كانت ذات يوم نجمة في مجال التكنولوجيا المالية في الهند، غارقة في الجدل منذ مارس 2022، بعد بنك الاحتياطي الهندي أمرت الوحدة المصرفية لعملاق التكنولوجيا المالية بالتوقف عن ضم عملاء جدد بأثر فوري.
وقال البنك المركزي في 31 كانون الثاني (يناير) إن التدقيق اللاحق “كشف عن استمرار عدم الامتثال واستمرار المخاوف الإشرافية الجوهرية في البنك”.
بدءًا من مارس من هذا العام، لم يُسمح لشركة Paytm بمواصلة قبول الودائع الجديدة في حساباتها أو محفظتها الرقمية.
ومع ذلك، لكي تكون Paytm مربحة أيضًا وبحسب ما ورد يتم التحقيق معه من قبل الوكالة الفيدرالية لمكافحة الاحتيال بشأن الانتهاكات المحتملة لقوانين الصرف الأجنبي.
في 26 فبراير، قالت شركة One97 Communications، الشركة الأم لـ Paytm، في بيان تبادل الايداع استقال هذا المؤسس والرئيس التنفيذي فيجاي شيخار شارما من مجلس إدارة بنك Paytm Payments.
خلال الوباء، استفادت Paytm من طفرة المدفوعات الرقمية وفي الهند، حيث سجلت نموًا في المعاملات بمقدار 3.5 مرة. مستثمرون مثل سوفت بنك، مجموعة علي بابا وراهنت Ant Financial بشكل كبير على Paytm، لكن سعر سهمها انخفض بأكثر من 70% منذ الاكتتاب العام الأولي في نوفمبر 2021.
سوفت بنك و ويقال الآن أن مجموعة النمل وخفضوا حصصهم في شركة المدفوعات، بحسب وسائل إعلام محلية.
وقال أشيش وادواني، المؤسس المشارك والشريك الإداري لشركة IvyCap Ventures: “يتحمل مستثمرو رأس المال الاستثماري والمؤسسون مسؤولية أكبر للتأكد من سلامة الحوكمة في الشركة”.
كما أن شركة Byju’s، وهي الشركة الناشئة الأكثر قيمة في الهند في وقت ما، تكافح من أجل البقاء. شهدت الشركة الهندية الناشئة في مجال تكنولوجيا التعليم انخفاضًا في قيمتها من 22 مليار دولار إلى 1 مليار دولار، ويواجه سلسلة من المشاكل بما في ذلك المخالفات المحاسبية المزعومة وسوء الإدارة المزعوم.
اجتذبت الشركة غير المربحة، التي تقدم خدمات تتراوح من البرامج التعليمية عبر الإنترنت إلى التدريب دون الاتصال بالإنترنت، مليارات الدولارات من المستثمرين خلال الوباء عندما تم إغلاق الفصول الدراسية التقليدية.
وتخضع الشركة للتدقيق بعد أن أمرت الحكومة الهندية بإجراء فحص للممارسات المالية والمحاسبية لشركة Byju، وفقًا لـ بلومبرج في 11 يوليو.
قال بهافيش سود: “أعتقد أن القطاع سيتضرر بشكل دائم بسبب التطور الذي حدث مع Byju، لأن الناس لن ينظروا إلى ذلك كمشكلة معزولة. بل سينظرون إليها كمشكلة أكبر تتعلق بقابلية استمرارية تكنولوجيا التعليم”. شريك عام في شركة رأس المال الاستثماري Modulor Capital ومقرها الهند ومدير الأبحاث السابق في شركة الاستشارات Gartner.
التقييمات المتضخمة
أدى جائحة كوفيد-19 إلى تسريع الثورة الرقمية في الهند.
من التعليم عبر الإنترنت وتوصيل الطعام إلى التسوق عبر الإنترنت، شهدت شركات التكنولوجيا زيادة في الطلب على منتجاتها وخدماتها.
واعترفت الحكومة بأكثر من 14 ألف شركة ناشئة جديدة في عام 2021، مقارنة بـ 733 شركة فقط بين عامي 2016 و2017، وفقًا لـ المسح الاقتصادي في الهند للفترة 2021-2022.
ونتيجة لذلك، أصبحت الهند ثالث أكبر نظام بيئي للشركات الناشئة في العالم بعد الولايات المتحدة والصين، حسبما أظهر الاستطلاع.
في عام 2021، حققت 44 شركة ناشئة هندية رقمًا قياسيًا مكانة اليونيكورن – بقيمة مليار دولار أو أكثر، مما رفع العدد الإجمالي للشركات اليونيكورن في الهند إلى 83.
وصل تمويل المشاريع في الشركات الهندية الناشئة إلى مستوى قياسي بلغ 41.6 مليار دولار في عام 2021، وفقًا لـ البيانات من منصة بيانات بدء التشغيل العالمية Tracxn.
لكن المد تحول منذ ذلك الحين.
وانخفض تمويل الشركات الهندية الناشئة بنسبة 83% في عام 2023 من المستوى القياسي البالغ 7 مليارات دولار في عام 2021، مع جفاف تمويل المشاريع العالمية وسط تزايد عدم اليقين في الاقتصاد الكلي، مثل زيادة أسعار الفائدة.
انخفض تقييم Byju بنسبة 95% بعد أن قام المستثمرون بتخفيض حصصهم في جولات متعددة. تم تخفيضها مؤخرًا إلى مليار دولار، بعد أن قلصت شركة بلاك روك ممتلكاتها في Byju الشهر الماضي، وفقًا لـ تقارير وسائل الاعلام.
كما أثرت الحملة التنظيمية على Paytm بشدة، مما أدى إلى خفض قيمتها إلى 3 مليارات دولار اعتبارًا من 7 مارس، وفقًا لبيانات LSEG. يعد هذا انخفاضًا حادًا عن التقييم الذي يقارب 20 مليار دولار عندما تم إدراجه في نوفمبر 2021.
وقال وادواني من IvyCap Ventures: “ليس هناك شك في أن التقييمات كانت ممتدة للغاية في عام 2021، أوائل عام 2022”. “قامت بعض الشركات بعمليات طرح عام أولي بتقييمات لم يكن من الممكن الدفاع عنها وتسبب ذلك في الكثير من الضغط في السوق.”
تواجه Byju’s أزمة نقدية، حيث أعلنت في يناير أنها كانت كذلك جمع 200 مليون دولار حقوق إصدار الأسهم لتصفية “الالتزامات الفورية” والتكاليف التشغيلية الأخرى. يقال إن الشركة تكافح مع سداد الديون و دفع رواتب الموظفين.
وقال وادواني: “الشركات التي ليس لديها سيولة تضطر إلى القيام بجولات تنازلية”، في إشارة إلى جولات التمويل التي تقوم فيها الشركات بجمع رأس المال بتقييم أقل من الجولة السابقة.
وأضاف: “من الواضح أن الشركات التي ليس لديها نموذج مستدام سوف تتوقف عن العمل لأنه لن يقوم أحد بتمويلها بتقييمات مجنونة”.
“ولكن مرة أخرى أيضًا، ستستمر الشركات التي تعمل على الأساسيات في الحصول على التمويل”.
