يحضر Jensen Huang ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia ، قمة “الفوز بسباق الذكاء الاصطناعي” في واشنطن العاصمة ، الولايات المتحدة ، 23 يوليو 2025.
كينت نيشيمورا | رويترز
لقد مرت عامين منذ أن بدأ انفجار الذكاء الاصطناعي في التحول نفيديا عمل. منذ ثم، تضاعفت إيرادات صانع الرقائق أكثر من ثلاثة أضعاف وأربع أرباح.
نفيدياسيحتفل تقرير أرباح الربع الثاني المالي ، المقرر عقده يوم الأربعاء ، بالذكرى الثانية للنمو ، حيث تحولت الشركة من كونها معروفة باسم صانع رقائق الألعاب إلى موقعها الحالي في قلب صناعة التكنولوجيا.
في الشهر الماضي ، أصبحت Nvidia أول شركة تصل إلى أ سقف السوق 4 تريليون دولار، واستمرت في تقدير القيمة. منذ نهاية عام 2022 ، في ذلك الوقت ، أطلقت Openai ChatGpt وأثارت طفرة الذكاء الاصطناعي التوليدي ، ارتفع سعر سهم Nvidia اثني عشر أضعاف. ارتفع 33 ٪ هذا العام ، ويغلق يوم الجمعة عند 177.99 دولار.
لا يزال النمو كبيرًا بالنسبة لحجم شركة Nvidia ، لكنه تباطأ بشكل كبير. بعد خمسة أرباع متتالية من التوسع ثلاثي الأرقام في عامي 2023 و 2024 ، انخفض النمو إلى 69 ٪ في السنة المالية الربع الأول هذا العام. من المتوقع أن تقوم NVIDIA بالإبلاغ عن قفزة على أساس سنوي بنسبة 53 ٪ إلى 45.9 مليار دولار في تقريرها في الربع الثاني ، وفقًا لتوافق تقديرات المحللين في LSEG.
شكلت إيرادات مركز البيانات في الربع الأول 88 ٪ من إجمالي مبيعات NVIDIA ، وهي أوضح علامة على مدى أهمية الذكاء الاصطناعي في أعمالها. قالت الشركة أن 34 ٪ من إجمالي المبيعات العام الماضي جاء من ثلاثة عملاء لم يكشف عن اسمه. يقول المحللون إن المستخدمين النهائيين في NVIDIA هم شركات إنترنت رئيسية ومقدمو الخدمات السحابية مثل Microsoftو جوجلو أمازون و ميتا.
وقالت ميليسا أوتو ، رئيسة أبحاث ألفا المرئية في S&P Global ، التي تجمع أبحاث وول ستريت: “إن الافتراضات وأداء NVIDIA تملي حقًا ما سيبدأ السوق في التسعير في تجارة الذكاء الاصطناعي ، وأن تجارة الذكاء الاصطناعى كلها كانت تقود السوق بشكل أساسي في العام الماضي”.
تشكل Nvidia حوالي 7.5 ٪ من S&P 500.
أبلغت شركات Tech’s Megacap ، بخلاف Nvidia ، عن نتائج فصلية في أواخر يوليو ، وتحديث وول ستريت على خططها الاستثمارية. إجمالاً ، إنهم يتطلعون إلى الإنفاق تقريبًا 320 مليار دولار على تقنية الذكاء الاصطناعي ومركز البيانات هذا العام.
يقول Openai ، الذي لا يزال خاصًا ولكن لديه تقييم بمئات المليارات من الدولارات SoftBank و أوراكل لإنفاق 500 مليار دولار على مدى السنوات الأربع المقبلة على مشروع Stargate، أيّ الرئيس دونالد ترامب أعلن في يناير.
يعرض Jensen Huang ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Nvidia ، رقاقة GPU Blackwell الجديدة خلال مؤتمر Nvidia GPU Technology في سان خوسيه ، كاليفورنيا ، في 18 مارس 2024.
ديفيد بول موريس/بلومبرج عبر غيتي إيمس
يقول المحللون حوالي النصف من AI Capital Endening ينتهي بـ Nvidia. إن اعتماد الشركة على ما يسمى بفرطات الفائقة يجعلها عرضة للتغيرات في بيئة الاقتصاد الكلي وفي صناعة الذكاء الاصطناعى ، والتي لا تزال من الصعب التنبؤ بها.
الرئيس التنفيذي لشركة Openai Sam Altman قال الأسبوع الماضي أنه يعتقد أن “المستثمرين ككل مبالغ فيهما بشأن الذكاء الاصطناعي” ، وقد قال حتى أنه يمكن أن يكون “فقاعة“
لكن لا تتوقع تراجعًا بعد. Openai CFO سارة الراهب قال CNBC يوم الأربعاء أن الشركة “باستمرار” لا تملك قوة حوسبة كافية.
كما هو الحال دائمًا ، سوف تولي وول ستريت اهتمامًا وثيقًا لتوجيهات NVIDIA والتعليقات التطلعية الأخرى من الرئيس التنفيذي Jensen Huang. بالنسبة للربع الثالث المالي ، يتوقع المحللون نمو إيرادات قدره 50 ٪ إلى 52.7 مليار دولار ، وفقًا لـ LSEG. إذا كان Nvidia يرشد أعلى ويتصدر التقديرات للربع الثاني ، يقول المحللون هذا النوع من “تغلب ورفع“يمكن أن يدفع الذكاء الاصطناعي التفاؤل أعلى.
Blackwell Ramp
العروض الأكثر أهمية من NVIDIA هي خط Blackwell ، والذي يتضمن وحدات معالجة الرسومات الفردية والأنظمة بأكملها التي تربط بين 72 وحدات معالجة الرسومات.
وقالت ريوتا ماكينو ، المحلل لدى شركة Gamco Investors ، التي تتمتع بحصة في الشركة ، إن أرقام Blackwell القوية تؤكد قيادة وموطئ قدم استمرار Nvidia بين عملائها الرئيسيين.
وقال ماكينو: “إنه يعزز أن الإنفاق الفائق في فرط الأمن لا يزال قوياً للغاية مع منحدر بلاكويل”.
قالت NVIDIA في مايو إن خط إنتاجها الجديد بلغ 27 مليار دولار من المبيعات ، وهو ما يمثل حوالي 70 ٪ من إيرادات مركز البيانات. هذه زيادة حادة من 11 مليار دولار في الربع السابق.
نظرًا لتثبيت المزيد من رقائق Blackwell ، يتوقع الخبراء أن قوتهم الحاسوبية المتفوقة ستمكّن الشركات مثل Openai و Anthropic من إنشاء نماذج أكثر قدرة على الذكاء الاصطناعي. تم تدريب GPT-5 من Openai ، الذي تم الإعلان عنه في وقت سابق من هذا الشهر ، على Nvidia’s من الجيل الأخير من رقائق النطاط، وليس أحدث معالجات بلاكويل.
قالت Nvidia في العام الماضي إن Blackwell سيكون محدودًا بسبب العرض – كم عدد الرقائق التي يمكن لشركائها بناءها وشحنها – وليس بالطلب.
من المتوقع أن تبدأ Blackwell Ultra في الشحن في النصف الثاني من عام 2025. وردت Nvidia مؤخرًا على تقرير من المحللين من آسيا قال إن Rubin ، من المتوقع أن تشهد تقنية الرقاقة أن تشكل الجزء الأكبر من مبيعات GPU في عام 2027 ، تشهد مشاكل في الإنتاج المبكرة.
إحدى العلامات المرئية على صعود Nvidia هي شهرة Huang في جميع أنحاء العالم. إنه يتحقق بانتظام من قبل ترامب وخلال الربع سافر للقاء قادة الأعمال والمسؤولين في تايوان والصين وألمانيا وإنجلترا والمملكة العربية السعودية.
ضرب هوانغ مؤخرا أ اتفاق مع ترامب لاستعادة الوصول إلى السوق الصينية. ستدفع NVIDIA 15 ٪ من إيرادات رقائق الصين إلى حكومة الولايات المتحدة مقابل تراخيص لتصدير رقاقة من الذكاء الاصطناعي التي تركز على الصين تسمى H20 ، ترامب قال هذا الشهر. وأضاف الرئيس أنه طلب بنسبة 20 ٪ ، لكن هوانغ تفاوضه.
H20 يستحق الكثير ل nvidia. كانت الشريحة ساهمت بحوالي 8 مليارات دولار في المبيعات في الربع الثاني ، Nvidia قال في مايو، قبل أن تقول الحكومة الأمريكية إنها تتطلب ترخيصًا لشحنه إلى الصين ، وإغلاق المبيعات بشكل فعال.
لم تتضمن Nvidia أي مبيعات H20 في إرشاداتها للربع الثاني ، ويشك المحللون في أنها ستشمل أيًا في توقعاتها للفترة الحالية ، جزئيًا لأن الحكومة الصينية تضغط على مقدمي الخدمات السحابية لاستخدام الرقائق المحلية من شركات مثل Huawei.
إذا تم تضمين H20 في التوجيه ، فقد يعزز توقعات الإيرادات بحوالي 2 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار ، وفقًا للمحللين في KeyBanc ، الذين يوصون بشراء السهم. لكنهم قالوا إنهم يتوقعون أن يستبعدها Nvidia تمامًا ، بعد ذلك الأجهزة الصغيرة المتقدمة ‘ يؤدي من أوائل أغسطس.
“بالإضافة إلى ذلك ، بالنظر إلى ضريبة محتملة بنسبة 15 ٪ على صادرات الذكاء الاصطناعى والضغط من حكومة الصين لمقدمي خدمات الذكاء الاصطناعى لاستخدام رقائق الذكاء الاصطناعى المحلي ، نتوقع أن توجه الإدارة بشكل متحفظ” ، كتب المحللون Keybanc.
Nvidia تعمل على رقاقة من الذكاء الاصطناعى الصين الجديد بناءً على بلاكويل من المحتمل أن يحتاج إلى موافقة الرئيس.
“أنا متأكد من أنه يروي الرئيس طوال الوقت” ، وزير التجارة هوارد لوتنيك قال حول Huang الأسبوع الماضي على CNBC’s “Squawk في الشارع.”
