تقوم شركة Apple بإسكات منتقديها من خلال الطلب القوي على iPhone وإيرادات الخدمات الهائلة
تحدث عن ربع الوحش. قدمت شركة Apple أداءً رائعًا لربع سبتمبر من العام الماضي مساء الخميس، على الرغم من أن المعروض من iPhone كان مقيدًا بسبب الطلب القوي. لقد بدأ السهم بالفعل بعد توقعات الشركة القوية لربع العطلات. ارتفعت الإيرادات في الربع الرابع من العام المالي 2025 لشركة Apple، والذي انتهى في 27 سبتمبر، بنسبة 8٪ على أساس سنوي إلى 102.47 مليار دولار، متجاوزة التقدير الإجماعي البالغ 102.26 مليار دولار الذي جمعته LSEG. ارتفعت ربحية السهم البالغة 1.85 دولارًا بنسبة 91٪ (أو 13٪ عند استبعاد الرسوم لمرة واحدة في الفترة نفسها من العام الماضي)، متجاوزة التقدير المتفق عليه عند 1.77 دولارًا، وفقًا لشركة LSEG. AAPL منذ بداية العام وحتى بداية العام، قفزت أسهم شركة Apple بما يصل إلى 5% في تعاملات ما بعد ساعات العمل إلى حوالي 285 دولارًا قبل أن تهدأ إلى حوالي 278 دولارًا. وقفز السهم، الذي بدأ بداية مروعة في عام 2025، بنسبة 30٪ تقريبًا في الأشهر الثلاثة الماضية، حتى إغلاق يوم الخميس. بالنسبة لهذا العام، فقد اكتسبت أكثر من 8٪ – وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، انضمت إلى نادي القيمة السوقية البالغة 4 تريليون دولار. خلاصة القول: بالإضافة إلى الإبلاغ عن سجل ربع سنوي لأرباح المبيعات والتدفق النقدي التشغيلي، سجل قطاع الخدمات ذات الهامش الأعلى رقمًا قياسيًا للإيرادات على الإطلاق في جميع المناطق الجغرافية. بشكل عام، سجلت شركة Apple أرقامًا قياسية لربع سبتمبر في جميع المناطق – الأمريكتين وأوروبا واليابان وبقية منطقة آسيا والمحيط الهادئ – باستثناء الصين الكبرى. وبينما انخفضت مبيعات الصين الكبرى في هذا الربع، كان معظم ذلك بسبب قيود العرض على أجهزة iPhone. وفي المؤتمر الهاتفي بعد الأرباح، صرح الرئيس التنفيذي تيم كوك أنه يتوقع عودة المنطقة إلى النمو في الربع الحالي. تجاوز هامش الربح الإجمالي الموحد لشركة Apple أيضًا الحد الأقصى لتوجيهات الإدارة السابقة، حيث توسع بمقدار 70 نقطة أساس بالتتابع وما يقرب من 100 نقطة أساس، أو نقطة مئوية واحدة، على أساس سنوي، وذلك بفضل مزيج المبيعات المواتي الذي جاء على الرغم من الرياح المعاكسة للتكلفة المرتبطة بالتعريفة الجمركية البالغة 1.1 مليار دولار. لماذا نمتلكها توفر أجهزة Apple المهيمنة وشركات الخدمات المتنامية خندقًا تنافسيًا عميقًا والكثير من فرص التجميع. توفر إستراتيجية صافي النقد المحايدة للإدارة الثقة في أن التدفق النقدي الحر سيستمر في تمويل توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء. المنافسون: Samsung، وXiaomi، وOPPO، وDell، وHP Inc. آخر عملية شراء: 8 أبريل 2014 البدء: 2 ديسمبر 2013 بينما نمت مبيعات iPhone بنسبة 6% لتصل إلى 49.03 مليار دولار، إلا أنها جاءت أقل من التوقعات. ومع ذلك، أشار كوك إلى أن ذلك يرجع إلى نقص المعروض للعديد من طرازات iPhone 16 ونماذج iPhone 17 الأحدث، حيث أن الطلب قوي للغاية. ولعل الأهم من ذلك هو أن الإدارة وجهت إيرادات الربع الحالي (الربع الأول من العام المالي 2026) لتكون أعلى بكثير من التوقعات، حيث قال كوك في المؤتمر الهاتفي بعد الأرباح أن إيرادات ربع ديسمبر ستكون “الأفضل على الإطلاق للشركة والأفضل على الإطلاق لأجهزة iPhone”. من الواضح أن iPhone 17 يشهد طلبًا كبيرًا – كما أن القاعدة المثبتة الضخمة من الأجهزة النشطة، والتي وصلت بالفعل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق، تقود النمو المستمر في الخدمات. نظرًا لزخم iPhone وتأكيد الإدارة مجددًا على أن الذكاء الاصطناعي الجديد الأكثر ذكاءً Siri سيظهر لأول مرة في عام 2026، فإننا لا نزال نعتقد أن أفضل شيء يمكن للأعضاء فعله بأسهم Apple هو “امتلاكها، وليس التداول بها”. ولذلك، فإننا نعمل على زيادة السعر المستهدف إلى 300 دولار من 240 دولارًا. ومع ذلك، فإننا نحافظ على تصنيفنا 2، حيث ننتظر مستوى سعر أفضل لترقية الأسهم مرة أخرى إلى تصنيفنا المعادل للشراء 1. أبرز المنتجات حققت إيرادات المنتجات رقمًا قياسيًا في ربع سبتمبر، مدفوعة بالنمو في أجهزة iPhone وMac. ورغم نموها بأكثر من 5% لتصل إلى 73.72 مليار دولار، إلا أن مبيعات المنتجات جاءت دون التوقعات. وصلت قاعدة الأجهزة النشطة المثبتة من Apple إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. لقد كان هذا رقمًا قياسيًا لربع سبتمبر بالنسبة لجهاز iPhone على الرغم من قيود العرض، حيث حقق الجهاز أرقامًا قياسية لربع سبتمبر في أمريكا اللاتينية والشرق الأوسط وجنوب آسيا. وفي الهند، وصلت مبيعات iPhone إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. لقد كان هذا أعلى مستوى على الإطلاق بالنسبة للقاعدة النشطة المثبتة لجهاز iPhone وسجل ربع سبتمبر للمطورين. ارتفعت مبيعات أجهزة Mac، مدفوعة بقوة جهاز MacBook Air، في جميع القطاعات الجغرافية، حيث أشار المدير المالي كيفان باريخ إلى نمو قوي برقم مزدوج في الأسواق الناشئة. وصلت القاعدة المثبتة لأجهزة Mac أيضًا إلى أعلى مستوى جديد لها على الإطلاق، حيث كان ما يقرب من نصف المشترين جددًا في خط الإنتاج. ارتفعت مبيعات Mac بنسبة 12.7٪ إلى 8.73 مليار دولار في هذا الربع. وصلت قاعدة iPad المثبتة أيضًا إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق. سجل ربع سبتمبر للمطورين، حيث كان أكثر من نصف المشترين جددًا على المنتج. وكانت مبيعات iPad ثابتة عند 6.95 مليار دولار. انخفضت المبيعات في قطاع الأجهزة القابلة للارتداء والمنزل والإكسسوارات بشكل طفيف إلى 9.01 مليار دولار ولكنها تجاوزت التقديرات. وكان الدافع وراء ذلك هو النمو في Apple Watch وAirPods، وكلاهما شهد وصول قواعدهما المثبتة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. سجل مطورو Apple Watch أيضًا رقمًا قياسيًا جديدًا في ربع سبتمبر. تسلط الخدمات الضوء على سجل الإيرادات على الإطلاق لقطاع الخدمات – بزيادة 15٪ في ربع سبتمبر إلى 28.75 مليار دولار. تم تحقيق سجلات الإيرادات طوال الوقت في الإعلانات ومتجر التطبيقات والخدمات السحابية والموسيقى وخدمات الدفع والفيديو. تم تحقيق أعلى مستوياتها على الإطلاق لكل من حسابات المعاملات والحسابات المدفوعة. لا تقدم شركة Apple إرشادات رسمية. ومع ذلك، فقد حصلنا على بعض التعليقات المثيرة حول الربع الحالي. وكما أشار باريخ في المكالمة، فإن هذه التوقعات تفترض عدم حدوث أي تغيير في معدلات التعريفات الجمركية العالمية أو سياساتها وعدم حدوث أي تغيير في توقعات الاقتصاد الكلي، التي تزداد سوءًا. من المتوقع أن ترتفع إيرادات ربع شهر ديسمبر بنسبة 10٪ إلى 12٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وهو أفضل بكثير من نسبة 6٪ التي توقعها الشارع، وفقًا لـ LSEG. وإذا تحقق ذلك، فإنه سيمثل ربعًا قياسيًا للشركة. من المتوقع أن تنمو إيرادات iPhone بمعدل مكون من رقمين على أساس سنوي، وهو ما سيؤدي أيضًا إلى قيام شركة Apple بتقديم أفضل نتائج ربع سنوية لها على الإطلاق. تشهد مبيعات أجهزة Mac ارتفاعًا في ظل مقارنة صعبة على أساس سنوي، نظرًا لإطلاق أجهزة M4 MacBook Pro وMac Mini وiMac في الفترة نفسها من العام الماضي. من المتوقع أن تنمو إيرادات الخدمات بمعدل سنوي مماثل لما أبلغت عنه شركة Apple للعام المالي 2025 بأكمله، والذي كان حوالي 13.5%، متقدمًا على 12% تقريبًا التي كان الشارع يبحث عنها، وفقًا لـ FactSet. من المتوقع أن يتراوح هامش الربح الإجمالي لربع ديسمبر بين 47% و48%، وهو ما يتجاوز التوقعات عند نقطة المنتصف، على الرغم من التكلفة المعاكسة المرتبطة بالتعريفة الجمركية والتي تقدر بنحو 1.4 مليار دولار. ومن المتوقع أن تتراوح النفقات التشغيلية بين 18.1 مليار دولار و18.5 مليار دولار، وهو أعلى من المتوقع. ومع ذلك، فهذا مقبول من وجهة نظرنا حيث تعمل شركة Apple على زيادة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي. تخصيص رأس المال أنهت شركة Apple ربع سبتمبر بمبلغ نقدي وأوراق مالية قابلة للتسويق بقيمة 132 مليار دولار. وباستثناء الديون، بلغ صافي النقد 34 مليار دولار. خلال هذا الربع، أعادت شركة أبل 24 مليار دولار إلى المساهمين، بما في ذلك 3.9 مليار دولار من الأرباح وما يعادلها و20 مليار دولار أخرى من خلال إعادة شراء الأسهم. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل AAPL. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
