خمس نقاط سريعة من إصدار مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة الذي طال انتظاره

ويصنف النص بعض أكبر الأصول الرقمية من حيث القيمة السوقية مثل بيتكوين والإيثريوم على أنها “سلع رقمية”، مما يضعها تحت اختصاص لجنة تداول العقود الآجلة للسلع.

وقال خوان ليون، المحلل في شركة إدارة الأصول التي تركز على العملات المشفرة “بيتوايز”، لشبكة CNBC، إن هذا الشرط يزيل عائقًا رئيسيًا أمام اعتماد الأصول الرقمية للمؤسسات الائتمانية.

وقال ليون: “سيكون لدى إدارات الامتثال والمخاطر أخيرًا قانون فيدرالي للإشارة إليه”. “هذا يغير المحادثة الداخلية … [and] فهو يوفر اليقين القانوني اللازم لنقل الأصول إلى تخصيص استراتيجي رسمي.”

كما أنها ستنشئ “سوقًا منقسمة بشكل صارخ” تتكون من رموز منظمة وغير منظمة، حيث تشهد الفئة السابقة من الأصول “تدفقًا هائلاً لرأس المال المؤسسي وسيولة عميقة ونظامًا بيئيًا قويًا للمشتقات”.

وتدعو المسودة شركات العملات المشفرة إلى “إنشاء فصل بين الحوكمة والموظفين والموارد المالية بين الكيانات التابعة التي تؤدي وظائف منظمة متميزة”.

يفسر ليون من Bitwise هذا الشرط على أنه تحدي لنموذج الأعمال “الكل في واحد” الشائع بين بورصات العملات المشفرة. ووفقا لهذه النماذج، يتم دمج كل من البورصة والوسيط وأمين الحفظ ومكتب التداول الخاص في كيان واحد.

بمعنى آخر، قد يُطلب من شركات الأصول الرقمية إبقاء أعمالها المختلفة منفصلة مثل الشركات المالية التقليدية، وفقًا لليون. وسيكون التغيير بمثابة “ركيزة أساسية للتبني المؤسسي”.

يمنح النص مزيدًا من القوة لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مما يمكّنها من العمل جنبًا إلى جنب مع لجنة الأوراق المالية والبورصة لإصدار قواعد مشتركة بشأن المسائل المتعلقة بالعملات المشفرة.

وقال كاربوني: “هناك الكثير من القوة أو السلطة المفوضة إلى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لتكون لها ولاية قضائية على هذه الصناعة”.

ويأتي هذا التحول بعد أن عملت هيئة الأوراق المالية والبورصة لسنوات كمنظم رئيسي للأصول الرقمية، بعد أن تفوقت على هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) للحصول على السلطة على الصناعة.

ويدعو المشروع الكيانات الخاضعة للتنظيم إلى دفع رسوم إلى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). وستذهب هذه الرسوم نحو تسجيل بورصات السلع الرقمية والوسطاء والتجار، بالإضافة إلى الإشراف على الكيانات المنظمة وتنفيذ التعليم والتوعية.

يدعو النص إلى السماح بتبادلات العملات المشفرة فقط بتداول السلع الرقمية “التي ليست عرضة للتلاعب بسهولة”.

إنه بند يمكن أن يقلل من عدد عمليات “سحب السجادة” وغيرها من عمليات الاحتيال التي لا تزال شائعة في بعض أجزاء صناعة العملات المشفرة، بهدف وضع معايير وبناء الثقة في السوق.

إن مسودة مناقشة لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ بعيدة كل البعد عن أن تكون نهائية، ولكنها تقدم رؤى مهمة حول اتجاه الجهود المبذولة لتمرير لوائح صديقة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، وفقًا لكاربوني.

وقال كاربوني: “إنها ليست نهائية، ولم يتم الانتهاء منها، لكن هذا يعطي فكرة جيدة عن الاتجاه الذي يتجه إليه الكونجرس وما هي القواعد النهائية”.

من المرجح أن تقضي اللجنة الأسابيع القليلة المقبلة في الحصول على تعليقات على مسودتها، مما يعني أنه قد يكون من المستحيل تقريبًا الحصول عليها [a final version of this part of the bill] وأضاف أنه سيتم ذلك بحلول نهاية العام.

ومع ذلك، ستمنح هذه الفترة المشرعين الوقت لتقديم المزيد من التوجيهات الملموسة بشأن العديد من القضايا المدرجة بين قوسين – أو لم يتم الانتهاء منها بعد – في مسودة المناقشة. وتشمل تلك الأحكام أحكامًا بشأن قواعد ولوائح مكافحة غسيل الأموال الخاصة باللاعبين الماليين اللامركزيين.

يخطط العديد من لاعبي العملات المشفرة للعمل جنبًا إلى جنب مع المشرعين للمساعدة في تسوية هذه التفاصيل، من بين أمور أخرى.

وقال كيث غروسمان، رئيس Moonpay، لشبكة CNBC: “لقد قلنا منذ فترة طويلة أن العملات المشفرة هي قضية مشتركة بين الحزبين، وهذه المسودة المقدمة من الرئيس بوزمان والسيناتور بوكر تعكس ذلك”. “من المهم أن يميز التشريع بين الوسطاء المركزيين والأنظمة اللامركزية، ونحن نتطلع إلى العمل مع اللجنة لتصحيح الأمر.”

إن مسودة المناقشة ليست سوى جزء واحد من الجهود التشريعية الأكبر لإصلاح اللوائح الخاصة بصناعة العملات المشفرة، وفقًا لكاربوني. وفي النهاية، سيتم دمج النص مع مسودة اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ بشأن هيكل سوق الأصول الرقمية في محاولة لإنشاء مشروع قانون شامل واحد.

وعلى الرغم من أن المشرعين لم يقتربوا من خط النهاية في هذه العملية، إلا أن شركات العملات المشفرة تجد طرقًا أخرى للعمل مع المنظمين والسلطات الأخرى لتعزيز صناعتهم بشكل هادف، حسبما قال كريج سالم، كبير المسؤولين القانونيين في Grayscale Investments لـ CNBC.

وقال سالم: “في غياب تشريع شامل، ما زلنا نشهد تقدمًا ملموسًا على الجبهة التنظيمية”، مضيفًا أن هيئة الأوراق المالية والبورصات ودائرة الإيرادات الداخلية ووزارة الخزانة قدمت مؤخرًا إرشادات حول المشاركة في منتجات العملات المشفرة المتداولة في البورصة. “ومع ذلك، فإن التشريعات المدروسة ستكون حاسمة لترسيخ أساس صناعة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة وفتح قيمة أكبر للمستثمرين والمستهلكين.”