بقيادة تكساس ونيو هامبشاير، تعمل الولايات الأمريكية عبر الخريطة الوطنية، ذات الخطوط السياسية باللونين الأحمر والأزرق، على تطوير احتياطيات استراتيجية من عملة البيتكوين وإدراج العملات المشفرة في دفاترها من خلال تدابير مالية وميزانية إضافية للدولة.
أصبحت تكساس مؤخرًا أول دولة تشتري البيتكوين بعد جهد تشريعي بدأ في عام 2024، ولكن انضمت العديد من الولايات إلى التحالف “سباق الاحتياط” لتمرير تشريع يسمح لهم في نهاية المطاف بشراء العملات المشفرة.
نيو هامبشاير أقرت قانون الاحتياطي الاستراتيجي للعملات المشفرة في مايو الماضي، حتى قبل ولاية تكساس، مما يمنح أمين صندوق الولاية سلطة استثمار ما يصل إلى 5٪ من أموال الدولة في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، على الرغم من أن المعادن الثمينة مثل الذهب مسموح بها أيضًا للشراء. أريزونا أقرت تشريعات مماثلة، في حين ماساتشوستس, أوهايو، و داكوتا الجنوبية لديها تشريعات في مراحل مختلفة من مراجعة اللجنة.
على الرغم من أن الكثير من التشريعات يتم رعايتها أو رعايتها إلى حد كبير من قبل الجمهوريين، فمن غير المتوقع أن يتم اعتماد العملات المشفرة على مستوى الولاية بشكل صارم على أسس حزبية. كانت الدورة الانتخابية لعام 2024 هي المرة الأولى التي تلعب فيها صناعة العملات المشفرة دورًا رئيسيًا في الضغط في انتخابات الولاية والانتخابات الوطنية. في الواقع، كان أكبر شركة مانحة في دورة انتخابيةمع تقديم الدعم للمرشحين من الجانبين. إنه بالفعل جمع صندوق الحرب للانتخابات النصفية لعام 2026.
الكونجرس حاليا مناقشة مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة، والسياسيون على مستوى الدولة يحاولون إثبات أنهم وولاياتهم لن يتم استبعادهم من طفرة الأصول الرقمية. ويرى جاستن مارلو، أستاذ السياسة العامة في جامعة شيكاغو، أن الاتجاه على مستوى الولاية هو إلى حد كبير اتجاه للإشارات في الوقت الحاضر. وقال: “إذا كنت حاكمًا وتريد أن تعلن أنك قادر على تطوير الأعمال المبتكرة في الاقتصاد الرقمي، فهذه طرق منخفضة التكلفة نسبيًا ومنخفضة المخاطر لإرسال تلك الإشارة. ولهذا السبب رأينا قادة عبر الطيف الأيديولوجي وفي جميع أنحاء البلاد يتخذون خطوات ملموسة في هذا الاتجاه”.
حيث يمكن وصف جهود العملات المشفرة على مستوى الولاية بأنها “خطوات أكبر” – استشهد مارلو بتكساس وأريزونا وفلوريدا كأمثلة – وقال إنها ساعدت في الاعتراف بالقوة السياسية المتنامية لدعاة العملات المشفرة في هذه الولايات.
تشمل أوجه التشابه في الإجراءات المتخذة عبر الولايات حتى الآن تفويض أمين صندوق الدولة أو أي مسؤول استثمار آخر للسماح باستثمار كمية محدودة من الأموال العامة في العملات المشفرة وبناء هيكل الإدارة اللازم للاستثمار في العملات المشفرة. وسيتضمن هذا في كثير من الأحيان متطلبات إبلاغ أكثر تواترا واتفاقيات وصاية أقوى مقارنة بفئات الأصول التقليدية. يمكن أن يتخذ بذر الاحتياطي شكل استخدام النقد أو العملات المشفرة التي استولت عليها الحكومة، كما في الحالة الأخيرة للحكومة الفيدرالية. وقع الرئيس دونالد ترامب على أمر تنفيذي إنشاء احتياطي بيتكوين استراتيجي في شهر مارس الماضي، لكنها حددت الترخيص للعملات المشفرة المصادرة في محاولة لإظهار أن دافعي الضرائب لن يتحملوا أي عبء مالي.
ليس من المستغرب أن تكون تكساس أول ولاية تقوم بتمويل احتياطي العملات المشفرة. لقد كانت تكساس مركزًا للعملات المشفرة لسنوات من خلال دورها في تعدين البيتكوين. إن قوة الولاية المرنة والميسورة التكلفة، فضلاً عن البيئة السياسية التي كانت مؤيدة للعملات المشفرة إلى حد كبير، قادت ولاية تكساس في السنوات الأخيرة إلى مكانة كبيرة ليس فقط في سوق تجزئة البيتكوين الوطنية، بل العالمية أيضًا.
قال كريستيان كاتاليني، مؤسس مختبر الاقتصاد المشفر بمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا: “لقد أمضت تكساس السنوات القليلة الماضية لتصبح أحد المراكز الرئيسية لنشاط البيتكوين، خاصة في جانب التعدين”، معتبرًا أن هذه الخطوة هي التي وصفت الولاية في وقت مبكر بأنها “مفتوحة للأعمال التجارية” عندما يتعلق الأمر بالأصول الرقمية.
وقال كاتاليني: “بمجرد القيام بهذا الرهان على البنية التحتية والصناعة، فإن إضافة بعض التعرض للبيتكوين على مستوى الخزانة يعد خطوة تالية طبيعية”. مثل هذه الخطوة تجعل الميزانية العمومية للدولة متوافقة بشكل واضح مع النظام البيئي الذي تهدف إلى جذبه.
تتمتع تكساس أيضًا بتاريخ طويل مع منافس السوق التقليدي للبيتكوين: الذهب.
وقال نيك بهاتيا، مؤسس The Bitcoin Layer: “لقد أثبتت ولاية تكساس أنها حجر الأساس لاعتماد الحكومة للبيتكوين، بدءًا من القوانين التي تسمح بترتيبات الحضانة القانونية المشابهة لقوانين تخزين الذهب الراسخة هناك”.
عندما يتعلق الأمر بتخزين الذهب المادي، فإن ولاية تكساس لديها قواعد واضحة بشأن التخزين والملكية، وحتى اللغة المستخدمة – الخزائن، وأمناء الحفظ – تساعد في تشحيم العجلات للأصول المشفرة على مستوى الولاية. ال مستودع تكساس للسبائك تم تعديل قانون عام 2015، الذي سمح بإيداع السبائك والمعادن الثمينة على مستوى الدولة، خصيصًا ليطبق على الأصول الرقمية مثل البيتكوين. كان مستودع تكساس للسبائك أول مستودع للمعادن الثمينة تديره الدولة في البلاد.
لم تقم تكساس بشراء أي بيتكوين على السلسلة. بعد إقرار التشريع لإنشاء احتياطي بيتكوين استراتيجي والذي أعطى الإذن لمراقب الدولة بالاحتفاظ بالعملة المشفرة، اشترت تكساس حصة في صندوق بيتكوين المتداول في البورصة – ما يقرب من 5 ملايين دولار في أكبر صندوق بيتكوين متداول في البورصة، وهو صندوق بيتكوين المتداول في البورصة. بلاك روك iShares’ Bitcoin Trust (إيبيت)، والتي نمت منذ إطلاقها في يناير 2024 إلى أكثر من 72 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
قام مكتب المراقب المالي بعملية الشراء صباح يوم 20 نوفمبر 2025، عندما كان سعر عملة البيتكوين الواحدة 91,336 دولارًا. اعتبارًا من صباح يوم السبت، بيتكوين تم تداوله بما يزيد قليلاً عن 95000 دولار.
وقال بهاتيا إن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة على صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة كانت أمرًا بالغ الأهمية لخطط الدولة لتكون مرتاحة للممتلكات بموجب قانون الأوراق المالية الأمريكي الحالي. وقال بهاتيا: “يعد استخدام صناديق الاستثمار المتداولة طريقة نظيفة وآمنة للغاية للاستثمار في عملة البيتكوين، مما يقلل من المخاطر اللوجستية للتخزين واختيار حماية قانون الأمن”.
وقد وصف مسؤولو ولاية تكساس عملية الشراء هذه – التي استخدمت فقط نصف مبلغ الـ 10 ملايين دولار الذي خصصه صندوق النقد الدولي احتياطي البيتكوين الاستراتيجي في تكساس – باعتباره “عنصرًا نائبًا” بينما يمكن وضع الأمان والتخزين للبيتكوين الخام في مكانه الصحيح.
انتقال العملات المشفرة إلى التمويل والميزانية الأساسية للدولة
بالإضافة إلى مفهوم الصناديق الاحتياطية، تقوم الدول بإدراج العملات المشفرة في وظائف التمويل الأساسية، من خلال نهج يوازن بين الخوف المتأصل من المغامرة في تضاريس جديدة مع الرغبة في أن تكون جزءًا من عالم العملات المشفرة سريع الحركة.
نيو هامبشاير، على سبيل المثال، أصبحت أول ولاية توافق على إصدار سندات بلدية مدعومة بالبيتكوين في تشرين الثاني (نوفمبر) الماضي، تم إصدار بقيمة 100 مليون دولار يمثل المرة الأولى التي يتم فيها استخدام العملة المشفرة كضمان في سوق السندات البلدية الأمريكية. ولم تتم الصفقة بعد، على الرغم من وجود خطط لإصدارها هذا العام. وقال مارلو: “الفكرة هي أنهم سيستخدمون عملة البيتكوين لدعم إصدار السندات البلدية، والتي سيتم بعد ذلك تقسيم عائداتها إلى قروض للحكومات الأصغر لمشاريع التنمية الاقتصادية في جميع أنحاء الولاية”. سيؤدي سداد هذه القروض إلى إعادة رسملة الصندوق.
إنه تطور إبداعي في مالية الدولة، ولكن مثل العديد من آليات تطوير العملات المشفرة على مستوى الولاية، فإنه يستخدم الهياكل المالية الحالية وأهداف الدولة، وفقًا لمارلو، مع سندات عامة مماثلة في العقود السابقة المستخدمة في مشاريع مثل المياه النظيفة، وتطوير المدارس، والبنية التحتية الأخرى. وقال: “الأمر المختلف هنا هو أنها عملة البيتكوين وليس دولارات دافعي الضرائب كضمان”.
في العديد من الولايات، بما في ذلك، كولورادا, يوتا، و لويزيانا، يتم قبول العملات المشفرة الآن كدفعة للضرائب والأعمال الحكومية الأخرى. ومع تطور المزيد من الجهود المبذولة في مجال العملات المشفرة للتمويل العام للدولة، يمثل التحول تغييراً في الفلسفة الأساسية للسلامة والسيولة التي سيطرت على استثمار الأموال الحكومية والمحلية لعدة قرون.
في العقود الأخيرة، أدت الأصول، بما في ذلك العقارات والأسهم الخاصة، إلى توسيع النهج الاستثماري للأموال العامة، لكن العملات المشفرة لا تمثل الإضافة الأحدث فحسب، بل الأكثر تقلبًا.
وقال مارلو: “بالنسبة للكثيرين في صناعة الاستثمار الحكومية/المحلية، لا تزال الأصول المدعومة بالعملات المشفرة مضاربة ومتقلبة للغاية بالنسبة للأموال العامة”. وأضاف: “لكن آخرين، وأعتقد أن هناك نوعًا من التحول بين الأجيال في الأعمال، يرون أنه مخزن معقول للقيمة أقوى في الواقع في العديد من قيم القطاع العام الأخرى مثل الشفافية وسلامة الأصول”.
