تراجعت أسهم الصحة الرقمية في وول ستريت في عام 2024، لكن هيمس ارتفعت

إذا كان عصر كوفيد يمثل فترة ازدهار لشركات الصحة الرقمية، فإن عام 2024 كان هو الحساب.

في العام الذي شهد قفزة مؤشر ناسداك بنسبة 32%، متجاوزًا 20 ألفًا للمرة الأولى هذا الشهر، عانى مقدمو خدمات التكنولوجيا الصحية إلى حد كبير. من بين 39 شركة صحة رقمية عامة قامت بتحليلها CNBC، انخفض ما يقرب من ثلثيها هذا العام. آخرون الآن عاطلون عن العمل.

كان هناك بعض النجوم الصاعدة، مثل هيمز و راتبها الصحة، والتي كانت مدعومة بنجاح عرضها الجديد الشهير لفقدان الوزن وموقعها في جنون GLP-1. لكن ذلك كان استثناءً.

على الرغم من وجود بعض التحديات الخاصة بالشركة في الصناعة، إلا أنها كانت بشكل عام “عامًا من التحولات”، وفقًا لسكوت شوينهاوس، المحلل في KeyBanc Capital Markets الذي يغطي شركات تكنولوجيا المعلومات في مجال الرعاية الصحية. نماذج الأعمال التي بدت على وشك الظهور خلال الوباء لم تعمل جميعها كما هو مخطط لها، واضطرت الشركات إلى إعادة التركيز على الربحية وبيئة نمو أكثر هدوءًا.

وقال شوينهاوس لشبكة CNBC في مقابلة: “لقد كان الوباء بمثابة دفعة كبيرة للطلب، ونحن نواجه تلك الشركات الصعبة والصعبة”. “من الواضح أن النمو تباطأ بالنسبة لمعظم أسمائي، وأعتقد أن أصحاب العمل والدافعين ومقدمي الخدمات وحتى شركات الأدوية أكثر انتقائية وأكثر تمييزًا بشأن شركات الصحة الرقمية التي عقدوا شراكة معها.”

في عام 2021، جمعت الشركات الناشئة في مجال الصحة الرقمية 29.1 مليار دولار، متجاوزة جميع سجلات التمويل السابقة، وفقًا لتقرير من صحة الصخور. تم طرح ما يقرب من عشرين شركة للصحة الرقمية للاكتتاب العام من خلال طرح عام أولي أو شركة استحواذ ذات أغراض خاصة، أو SPAC، في ذلك العام، ارتفاعًا من الرقم القياسي السابق البالغ ثماني شركات في عام 2020. وكانت الأموال تتدفق على موضوعات لعبت دورًا في العمل عن بعد والصحة عن بعد كمستثمرين. وتطلعوا إلى النمو مع بقاء أسعار الفائدة قريبة من الصفر.

ولكن مع انحسار أسوأ موجات الوباء، تراجع أيضًا الطلب النهم على أدوات الصحة الرقمية الجديدة. لقد كانت صحوة وقحة للقطاع.

“ما ما زلنا نمر به هو فهم أفضل الطرق لتلبية احتياجات وقدرات الصحة الرقمية، ودفع وجذب نماذج الأعمال الحالية ومدى نجاحها.” مايكل تشيرنيوقال المحلل في شركة Leerink Partners لشبكة CNBC: “نحن في فترة استقرار بعد كوفيد.”

ذرية، التي تقدم حلولاً مفيدة للخصوبة وتنظيم الأسرة، انخفضت بأكثر من 60٪ منذ بداية العام حتى الآن. صحة تيلادوك، التي كانت تهيمن ذات يوم على مساحة الرعاية الافتراضية، انخفضت بنسبة 58٪ وتقل بنسبة 96٪ عن أعلى مستوى لها في عام 2021.

عندما استحوذت Teladoc على شركة Livongo في عام 2020، كان لدى الشركات قيمة المؤسسة مجتمعة 37 مليار دولار. تبلغ القيمة السوقية لشركة Teladoc الآن أقل من 1.6 مليار دولار.

GoodRx، التي توفر أدوات شفافية الأسعار للأدوية، انخفضت بنسبة 33٪ منذ بداية العام حتى الآن.

يقول شوينهاوس إن تقديرات العديد من الشركات كانت مرتفعة للغاية هذا العام.

خفضت Progyny توجيه إيراداتها للعام بأكمله في كل تقرير أرباح في عام 2024. وفي فبراير، كانت Progyny تتوقع إيرادات سنوية تتراوح بين 1.29 مليار دولار إلى 1.32 مليار دولار. بحلول نوفمبر، يتراوح انخفض من 1.14 مليار دولار إلى 1.15 مليار دولار.

كما خفضت GoodRx بشكل متكرر توجيهاتها للعام بأكمله لعام 2024. ماذا كان 800 مليون دولار إلى 810 مليون دولار في مايو تقلصت إلى 794 مليون دولار نوفمبر.

في Teladoc تقرير الربع الأولوقالت الشركة إنها تتوقع إيرادات العام بأكمله من 2.64 مليار دولار إلى 2.74 مليار دولار. الشركة سحبت نظرتها في الربع الثاني، وسجلت انخفاضات متتالية على أساس سنوي.

وقال شوينهاوس: “لقد كان هذا عامًا للتصالح مع توقعات النمو للعديد من شركاتي، ولذا أعتقد أنه يمكننا أخيرًا أن ننظر إلى عام 2025 باعتباره عامًا أفضل من حيث الإعدادات”.

في حين أن التوقعات المفرطة في الحماس تحكي جزءًا من قصة الصحة الرقمية هذا العام، فقد كانت هناك بعض العثرات الملحوظة في شركات معينة.

ديسكوم، التي تصنع أجهزة إدارة مرض السكري والجلوكوز، انخفضت بنسبة تزيد عن 35% منذ بداية العام حتى الآن. المخزون هبطت أكثر من 40% في يوليو – وهو أكبر انخفاض لها على الإطلاق – بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج مخيبة للآمال للربع الثاني وأصدرت توجيهات ضعيفة للعام بأكمله.

أرجع الرئيس التنفيذي كيفن ساير التحديات إلى إعادة هيكلة فريق المبيعات، وانخفاض عدد العملاء الجدد عما كان متوقعًا وانخفاض الإيرادات لكل مستخدم. وفي أعقاب التقرير، تعجب محللو بنك جيه بي مورجان تشيس من “حجم الجانب السلبي” وحقيقة أنه “يبدو أنه في الغالب من صنع الذات”.

شركة الاختبارات الجينية 23andMe كانت سنة صعبة بشكل خاص. تم طرح الشركة للاكتتاب العام عبر SPAC في عام 2021، حيث قدرت قيمة الأعمال بمبلغ 3.5 مليار دولار، بعد أن ارتفعت شعبية مجموعات اختبار الحمض النووي في المنزل بشكل كبير. تبلغ قيمة الشركة الآن أقل من 100 مليون دولار، ويحاول الرئيس التنفيذي Anne Wojcicki إبقائها واقفة على قدميها.

وفي سبتمبر/أيلول، استقال جميع المديرين المستقلين السبعة من مجلس إدارة شركة 23andMe، مشيرين إلى خلافات مع وجسيكي حول “الاتجاه الاستراتيجي للشركة”. وبعد شهرين، قالت شركة 23andMe إنها تخطط لخفض 40% من قوتها العاملة وإغلاق أعمالها العلاجية كجزء من خطة علاجية. إعادة الهيكلة يخطط.

قالت Wojcicki مرارًا وتكرارًا إنها تنوي جعل 23andMe شركة خاصة. انخفض السهم بأكثر من 80٪ منذ بداية العام حتى الآن.

النقاط المضيئة في الصحة الرقمية

كان المستثمرون في Hims & Hers عامًا أفضل بكثير.

ارتفعت أسهم السوق المباشر للمستهلك بأكثر من 200٪ منذ بداية العام حتى الآن، مما دفع القيمة السوقية للشركة إلى 6 مليارات دولار، وذلك بفضل الطلب المتزايد على GLP-1s.

بدأت شركة Hims & Hers في وصف الدواء سيماجلوتيد المركب من خلال منصتها في شهر مايو بعد إطلاق برنامج جديد لإنقاص الوزن أواخر العام الماضي. سيماجلوتايد هو العنصر النشط في نوفو نورديسكالأدوية الرائجة Ozempic وWegovy، والتي يمكن أن تكلف حوالي 1000 دولار شهريًا بدون تأمين. يعتبر مركب سيماجلوتايد بديلاً أرخص ومصممًا خصيصًا للأدوية ذات العلامة التجارية ويمكن إنتاجه عندما تكون العلاجات ذات الأسماء التجارية قيد الاستخدام. نقص.

قالت الشركة في تقريرها إنه من المرجح أن تضطر شركة Hims & Hers إلى التعامل مع العرض الديناميكي والبيئات التنظيمية في العام المقبل، ولكن حتى قبل إضافة GLP-1s المركبة إلى محفظتها. أرباح شهر فبراير ندعو أنها تتوقع أن يحقق برنامج فقدان الوزن الخاص بها إيرادات تزيد عن 100 مليون دولار بحلول نهاية عام 2025.

التقرب، وهي منصة رقمية للمهنيين الطبيين، حققت أيضًا أداءً قويًا في عام 2024، حيث تضاعف سعر سهمها. منصة الشركة، والتي تم تشبيهها لسنوات بـ لينكد إن للأطباء، يسمح للأطباء بمواكبة الأخبار الطبية وإدارة الأعمال الورقية والعثور على الإحالات وإجراء مواعيد الرعاية الصحية عن بعد مع المرضى.

تحقق Doximity إيرادات في المقام الأول من خلال حلول التوظيف وأدوات الرعاية الصحية عن بعد وعروض التسويق للعملاء مثل شركات الأدوية.

قال تشيرني من Leerink إن نجاح Doximity يمكن أن يعزى إلى نموذج التشغيل الهزيل الخاص به، بالإضافة إلى “مصيدة الفئران المتمايزة” التي تم إنشاؤها بسبب وصولها إلى شبكة الأطباء.

كتب محللو Leerink، بما في ذلك Cherny، في مذكرة نوفمبر: “DOCS هي شركة نادرة في مجال تكنولوجيا المعلومات للرعاية الصحية لأنها مربحة بالفعل، وتولد هوامش إضافية قوية، وهي تنمو بشكل ثابت”. ورفعت الشركة السعر المستهدف للسهم إلى 60 دولارًا من 35 دولارًا.

وكان آخر مكانة بارزة هذا العام صحة اوسكار، شركة التأمين المدعومة بالتكنولوجيا والتي شارك في تأسيسها جوشوا كوشنر من شركة Thrive Capital Management. ارتفعت أسهمها بنسبة 50٪ تقريبًا حتى الآن. تدعم الشركة ما يقرب من 1.65 مليون عضو وتخطط للتوسع إلى حوالي 1.65 مليون عضو 4 مليون بحلول عام 2027.

أظهر أوسكار نموًا قويًا في إيراداته تقرير الربع الثالث في نوفمبر. ارتفعت المبيعات بنسبة 68٪ عن العام السابق لتصل إلى 2.4 مليار دولار.

بالإضافة إلى ذلك، هناك شركتان للصحة الرقمية، وايستار و تيمبوس منظمة العفو الدولية، أخذت هذه القفزة وتم طرحها للاكتتاب العام في عام 2024.

وكان سوق الاكتتابات الأولية خاملاً إلى حد كبير منذ أواخر عام 2021، عندما أدى ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة إلى دفع المستثمرين إلى الابتعاد عن المخاطر. ولم يتم طرح سوى عدد قليل من شركات التكنولوجيا للاكتتاب العام منذ ذلك الحين، ولم تقم أي شركة من شركات الصحة الرقمية باكتتاب عام أولي في عام 2023، وفقًا لـ تقرير من روك هيلث.

شهدت شركة Waystar، وهي شركة بائعة لبرامج الدفع الخاصة بالرعاية الصحية، ارتفاعًا في أسهمها إلى 36.93 دولارًا أمريكيًا مقارنة بـ 36.93 دولارًا أمريكيًا سعر الاكتتاب 21.50 دولارًا في يونيو. ولم يكن أداء شركة Tempus، وهي شركة للطب الدقيق، كذلك. لقد انخفض سعر السهم إلى 34.91 دولارًا من سعره سعر الاكتتاب 37 دولارا، في يونيو أيضًا.

“نأمل أن تكون التقييمات أكثر دعما للفرص المتاحة للشركات الأخرى التي ظلت في الخلفية كشركات خاصة على مدى السنوات القليلة الماضية.” قال شوينهاوس.

الخروج مع القديم

خرجت العديد من شركات الصحة الرقمية من الأسواق العامة بالكامل هذا العام.

جديلة الصحةالتي قامت باختبارات كوفيد وتم احتسابها جوجل كعميل مبكرو Better Therapeutics، التي تستخدم العلاجات الرقمية لعلاج أمراض القلب والأوعية الدموية العمليات المغلقة وشطب من بورصة ناسداك.

وكانت شركة إدارة دورة الإيرادات R1 RCM مكتسب بواسطة TowerBrook Capital Partners وClayton, Dubilier & Rice في صفقة بقيمة 8.9 مليار دولار. بصورة مماثلة، اشترى Altaris Sharecare، التي تدير منصة صحية افتراضية، مقابل 540 مليون دولار تقريبًا.

Commure، وهي شركة خاصة تقدم أدوات لتبسيط سير عمل الأطباء، مكتسب شركة الكتابة الطبية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي Augmedix مقابل 139 مليون دولار تقريبًا.

وقال شوينهاوس: “كان هناك الكثير من المنافسة التي دخلت السوق خلال سنوات الوباء، وقد رأينا بعضًا منها يتم إخراجها من الأسواق، وهو أمر جيد”.

وقال شيرني إن القطاع يتكيف مع فترة ما بعد الوباء، وشركات الصحة الرقمية تكتشف دورها.

وقال: “ما زلنا نتنقل عبر ما يمكن أن نطلق عليه تقريبًا نماذج أعمال الصحة الرقمية 1.1”. “من الرائع أن نقول إننا نقوم بالأشياء رقميًا، ولكن من المهم فقط أن يكون لها نهج ما نحو التأثير على “الهدف الثلاثي” للرعاية الصحية: رعاية أفضل، وأكثر ملاءمة، وتكلفة أقل.”