يحضر مارك بينيوف ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Salesforce ، المنتدى الاقتصادي العالمي الخمسين في دافوس ، سويسرا ، في 21 يناير 2020.
دينيس باليبوز | رويترز
كان هناك لحظة، خلال أيام النمو التي تغذيها الوباء من عام 2020 ، متى Salesforce تجاوزت أوراكل عن طريق الحد الأقصى للسوق. مارك بنيوف كان قد أطاح أخيرًا معلمه ، لاري إليسون.
تلك اللحظة قد ولت منذ فترة طويلة.
انخفض سعر سهم Salesforce بنسبة 25 ٪ هذا العام ، وهو أسوأ أداء في التكنولوجيا الكبيرة والثانية في الانخفاض في Dow ، متغلبًا فقط يونايتد. وفي الوقت نفسه ، قفزت أوراكل بنسبة 34 ٪ ، وتفوق معظم أقرانها وتفوقت على الفهارس الرئيسية.
يتم الآن فصل الشركتين اللذان كانا يدوران حتى بالتقييم بحوالي 400 مليار دولار. تبلغ قيمة Oracle 630 مليار دولار ، وقد انخفض Salesforce إلى 239 مليار دولار. إليسون الآن يحتل المرتبة الثانية خلف إيلون موسك على مؤشر بلومبرج المليارديرات، مع صافي 278 مليار دولار. يقع Benioff في المركز 318 بمبلغ 10.4 مليار دولار.
يتوق المستثمرون إلى سماع كيف يخطط Benioff لتصحيح السفينة عندما تقارير Salesforce عن نتائج فصلية بعد الإغلاق يوم الأربعاء.
تم غمر نمو المبيعات في الأرقام الفردية لأربعة أرباع متتالية حيث تحسب الشركة تحديات التشبع في السوق الرئيسية لبرامج إدارة علاقات العملاء. من المتوقع أن تستمر هذه السلسلة ، حيث يقدر المحللون نمو الإيرادات بنسبة 8.7 ٪ إلى 10.1 مليار دولار ، وفقًا لـ LSEG.
خلال فترة أبريل، حوالي ربع مبيعات Salesforce 9.3 مليار دولار كاشتراك ودعم جاءت من المنتجات المتعلقة بخدمة العملاء ، وأكبر فئة لها. تتقاضى الشركة عرض سحابة الخدمة بناءً على عدد الوكلاء الذين يستخدمون البرنامج.
مع الارتفاع السريع للذكاء الاصطناعي ، يتوقع بعض المحللين معالجة المزيد من الاستفسارات من خلال الأتمتة ، مما يشكل خطرًا على Salesforce.
Benioff مدرك جيدًا للتحدي. هو قال في يونيو أن الذكاء الاصطناعى يتعامل بالفعل مع حوالي 30 ٪ إلى 50 ٪ من أعمال الشركة. إنه سبب كبير لسبب Salesforce يقال خفضت 1000 وظيفة في وقت سابق من هذا العام.
عندما يتعلق الأمر بالعملاء ، يبيع Salesforce الآن Agentforce ، وهو نظام منظمة العفو الدولية للإجابة على طلبات دعم العملاء. بعد أن أصبح متاحًا في أكتوبر ، كان Agentforce يحقق 100 مليون دولار من الإيرادات السنوية ، أخبر Benioff المحللين في مكالمة هاتفية في مايو.
وقال مايكل تورين ، محلل ويلز فارجو الذي لديه توصية في سهم Salesforce: “ليس من الأهمية بمكان نقل الإبرة إلى هذا العمل ، بالنظر إلى النطاق”.
وقال تورين إن الأمل هو أن ينتهي العملاء بدفع المزيد مقابل وكيل فورس أكثر من سحابة الخدمة.
الفرق الكبير بالنسبة لأوراكل هو أنه أحد المستفيدين الأوائل لطفرة الذكاء الاصطناعى. معروف في المقام الأول ببرنامج قاعدة البيانات الخاص بها الذي يجلس داخل الشركات الكبرى والوكالات الحكومية ، قامت أوراكل بحصولها على السحابة التزامات البنية التحتية من Openai و Musk’s Xai.
يمكن أن يكون Agentforce نافذة Salesforce في أعمال AI ، إذا كانت تكتسب قوة.
وقال تورين: “أعتقد أنه كان هناك الكثير من الإحباط من أداء مشاركة Salesforce ، لذلك أعتقد أننا في مرحلة يحاول المستثمرون معرفة ما إذا كانت هناك فرصة لبعض الانتعاش هنا”.
تبحث عن نمو مزدوج الرقم
يرغب المستثمرون أيضًا في رؤية تحسن في التزامات الأداء المتبقية الحالية بعملة ثابتة ، وهو مقياس للإيرادات المتوقعة خلال العام المقبل. في شهر مايو ، قالت رئيسة التشغيل روبن واشنطن إنها تتوقع أن يكون العدد 9 ٪ للربع في أغسطس.
وقال تورين: “كلما بقي هذا المقياس يتجاوز 10 ٪ ، كلما كان المستثمرون الأكثر ثقة في أن هذا العمل يمكن أن يحافظ على ملف نمو بنسبة 10 ٪ على الأقل في العام المقبل”.
يتوقع المحللون أن ينظم نمو الإيرادات قليلاً في الربع الثالث المالي ، مع تقديرات الإجماع حاليًا بنسبة 9 ٪ ، وفقًا لـ LSEG.
ورفض Salesforce التعليق.
التوسع يمكن أن يأتي من الخارج. في مايو ، وافق Salesforce على شراء شركة إدارة البيانات Informatica ل 8 مليارات دولار. هذا إلى حد بعيد أكبر صفقة للمبيعات منذ 27.1 مليار دولار شراء Slack في عام 2021. في غضون ذلك ، لم ينفق Salesforce أكثر من 2.5 مليار دولار على عمليات الاندماج والشراء ، وهو محرك نمو رئيسي في السنوات الماضية.
في أواخر عام 2022 ، بدأ المستثمرون الناشطون في متابعة Salesforce ، غير راضين عن عمليات الاستحواذ عالية التكلفة من Benioff ، وسهم الشركة الضعيف وقوتها العاملة المتزايدة. بدأ الناشطون في التحريض على مزيج أكثر مواتية من المبيعات والربح ، واستجابت Salesforce من خلال توسيع الهوامش في وقت أقرب مما كانت مخططة.
واحدة من المحرضين الرئيسيين ، قيمة الميمنة ، عادت للمزيد. في الربع الثاني ، الشركة التي أولا اشترى سهم Salesforce في عام 2022 ، عزز احتجازه بنسبة 47 ٪ ، وفقا ل تقديم. في أكتوبر 2024 ، أثنى جيف سميث من الميمنة على تحسينات الربحية في Salesforce لكنه قال إنه لا يزال يعتقد “هناك الكثير للذهاب.”
Vulcan Value Partners هو مساهم Salesforce مريح لخطط شركة البرمجيات. بعد الحصول على حصة في عام 2020 ، أضافت فولكان 345،000 سهم في الربع الثاني ، مما زاد من إجمالي ممتلكاتها إلى 300 مليون دولار.
وقال ستيفن سيمونز ، مدير محفظة في الشركة: “الشيء الذي نركز عليه هو قيمة السهم لكل سهم”. “هذا يستمر في النمو. لا يوجد شيء نراه يقول أن هذه الشركة ستذهب في أي وقت قريب.”
يتوقع المحللون أن ترتفع أرباح السهم إلى 2.78 دولار للربع الأخير ، ارتفاعًا من 2.56 دولار في العام السابق ، وفقًا لـ LSEG.
باعت فولكان أسهم Oracle في عام 2020 ، وفقدت في مسيرة حادة تلا ذلك. قال سيمونز إنه سيشتري مرة أخرى إذا أصبح السهم مخفضًا.
قال سيمونز: “من المضحك كيف تدور الأمور وتتجول”. “يبدأ Benioff Salesforce كشركة مؤسسية سحابة ، و Larry’s في Oracle في محاولة لنقل عملائه في السحابة.”
